Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua phiên giao dịch khốc liệt nhất lịch sử khi chỉ số VN-Index sụt gần 90 điểm, cùng thanh khoản kỷ lục hơn 39.600 tỷ đồng. Tình trạng bán tháo diễn ra trên diện rộng với hơn 260 cổ phiếu “nằm sàn” trong tình trạng không có bên mua. Chính sách thuế quan mới từ Mỹ đã tạo ra một “cú sốc” lớn, khiến tâm lý bi quan bao trùm.

Giới phân tích cho rằng, trạng thái này chưa thể kết thúc ngay. Dự báo trong phiên giao dịch hôm nay 4/4, VN-Index có thể tiếp tục mất thêm khoảng 15-40 điểm. Áp lực bán giải chấp nhiều khả năng sẽ xuất hiện đồng loạt.

Dù vậy, một số chuyên gia vẫn giữ niềm tin vào một kịch bản hồi phục kỹ thuật. Mức 1.200 điểm, nơi VN-Index có thể tìm thấy sự hỗ trợ vững chắc, sẽ là ngưỡng quan trọng để xác định sức mạnh của lực cầu. Nếu đàm phán thuế quan với Mỹ có tín hiệu tích cực, thị trường có thể bắt đầu tìm lại điểm cân bằng.

Nhưng ngay lúc này, nhà đầu tư phải đối diện với một bài toán khó: Quản trị rủi ro trong bối cảnh không chắc chắn và xác định chiến lược đầu tư phù hợp.

Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cảnh báo, thị trường sẽ cần thêm thời gian để tiêu hóa thông tin tiêu cực về mức thuế cao mà Mỹ dự kiến áp lên hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam. Theo quán tính giảm hiện tại, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.185–1.200 điểm. Tuy nhiên, nếu Việt Nam có tiến triển tích cực trong đàm phán thương mại trước thời điểm ngày 9/4 – mốc dự kiến các mức thuế có hiệu lực – kỳ vọng hồi phục có thể hình thành trở lại. Trong giai đoạn nhạy cảm này, nhà đầu tư được khuyến nghị nên giảm margin, cơ cấu danh mục về mức an toàn, và chỉ nên cân nhắc mua trading nếu thị trường tiếp tục hoảng loạn.

Cùng quan điểm, Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định tâm lý hoảng loạn của thị trường đang ở mức cao nhất trong nhiều năm. Phiên hôm qua, VN-Index mở cửa với gap âm hơn 40 điểm và chỉ có dấu hiệu chững lại khi chạm ngưỡng 1.230 điểm. Thanh khoản bùng nổ hơn 100% cho thấy áp lực bán mạnh mẽ từ cả nhà đầu tư trong nước lẫn khối ngoại, khi riêng nhóm này đã bán ròng gần 3.700 tỷ đồng. Với trạng thái hiện tại, VN-Index có thể còn rung lắc mạnh trước khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ tiếp theo tại 1.200 điểm.

Chứng khoán SHS cũng đưa ra đánh giá rằng, cú sốc thuế quan là một sự kiện “thiên nga đen” đối với thị trường, khiến VN-Index rơi tự do xuống vùng giá quanh 1.200 điểm – mức quan trọng của năm 2018 và 2024. Trong bối cảnh này, áp lực bán tháo vẫn chi phối, nhưng kỳ vọng thị trường sẽ phân hóa mạnh hơn khi tiến gần đến vùng hỗ trợ này.

Tương tự, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cảnh báo, trạng thái bán tháo có thể chưa dừng lại ngay. Khi áp lực call margin diễn ra đồng loạt, thị trường có thể tiếp tục chứng kiến những phiên giảm mạnh, trước khi bắt đầu cân bằng với sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành.

Dưới góc nhìn của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN), dù thị trường đang trong trạng thái giảm mạnh, nhưng cơ hội hồi phục kỹ thuật có thể sớm xuất hiện. Họ dự báo VN-Index có thể thử thách lại vùng kháng cự 1.278 – 1.318 điểm trong những phiên tới. Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn vẫn duy trì ở mức giảm, do đó các nhà đầu tư được khuyến nghị hạn chế bán ra, thay vào đó nên quan sát kỹ các diễn biến tiếp theo để có quyết định hợp lý.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích, Khối khách hàng cá nhân, Chứng khoán Yuanta Việt Nam, các nhà đầu tư có thể nạp thêm tiền để danh mục không rơi vào tình trạng cảnh báo phải bán giải chấp cổ phiếu. Đối với nhà đầu tư không dùng margin, cần bình tĩnh quan sát thị trường, bởi lẽ trong quá khứ, những phiên giảm sâu như hôm qua thường có nhịp hồi nhanh.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định, với thông tin tiêu cực từ chính sách thuế quan của Mỹ, thị trường đã phản ứng ngay bằng phiên giảm kỷ lục. Việc nhiều cổ phiếu giảm sàn và không có lực cầu bắt đáy cho thấy tâm lý tiêu cực vẫn đang bao trùm. Trong bối cảnh này, VCBS khuyến nghị nhà đầu tư nên hạ toàn bộ phần tiền vay ký quỹ, đưa tỷ lệ cổ phiếu về mức an toàn và chờ đợi tín hiệu tích cực hơn từ các cuộc đàm phán thương mại.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, Chứng khoán Vietcap dự báo quán tính giảm mạnh sẽ tiếp tục kéo VN-Index về vùng 1.190-1.200 điểm. Đây sẽ là mốc quan trọng để kiểm tra lực cầu bắt đáy. Nếu không có tín hiệu tích cực, áp lực giảm có thể kéo dài sang tuần sau.

Trong khi đó, SSI đánh giá, VN-Index đã đánh mất hầu hết các ngưỡng hỗ trợ quan trọng và đang chịu ảnh hưởng tiêu cực trên cả khung thời gian trung và dài hạn. Với tình trạng hiện tại, phản ứng hồi phục sẽ cần thêm thời gian để xác nhận, và vùng hỗ trợ gần nhất là 1.180 – 1.200 điểm.

Chứng khoán ASEAN lưu ý, nhà đầu tư có tỷ trọng cổ phiếu thấp có thể cân nhắc giải ngân thăm dò nếu xuất hiện phản ứng tích cực tại vùng hỗ trợ quan trọng 1.180 - 1.200 điểm, tập trung vào các mã hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế, có kết quả kinh doanh tăng trưởng, định giá thấp và cổ tức tiền mặt cao.