Kế hoạch lãi đi lùi, trọng tâm vẫn dồn vào NTC3

Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, Nam Tân Uyên dự kiến tổ chức đại hội vào ngày 26/6/2026 tại TP. Hồ Chí Minh. Một trong các nội dung chính được trình cổ đông là kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2026, phương án phân phối lợi nhuận và thù lao HĐQT, Ban kiểm soát.

Năm 2025, Nam Tân Uyên ghi nhận tổng doanh thu 866,10 tỷ đồng, vượt 9,22% kế hoạch. Kéo theo đó là lợi nhuận trước thuế đạt 383,70 tỷ đồng, đồng thời lợi nhuận sau thuế đạt 321,83 tỷ đồng, vượt 13,31% kế hoạch năm, đưa tỷ suất lợi nhuận trên vốn điều lệ đạt 134,10%.

Sang năm 2026, công ty đặt mục tiêu tổng doanh thu 545,81 tỷ đồng, chỉ bằng 63,02% kết quả thực hiện năm 2025. Lợi nhuận trước thuế dự kiến 273,34 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế 226,42 tỷ đồng, tương đương 70,35% kết quả năm trước.

Trong cơ cấu kế hoạch, doanh thu hoạt động kinh doanh năm 2026 dự kiến còn 378,65 tỷ đồng, giảm mạnh so với năm 2025. Ngược lại, doanh thu tài chính được lên kế hoạch 163,66 tỷ đồng, cao hơn mức thực hiện năm trước. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo kế hoạch chỉ còn 115,87 tỷ đồng, bằng 45,25% kết quả năm 2025.

Nam Tân Uyên hiện quản lý các khu công nghiệp NTC1, NTC2 và dự án mở rộng giai đoạn II, thường được gọi là NTC3. Theo báo cáo của doanh nghiệp, NTC1 và NTC2 đã lấp đầy 100% diện tích thương phẩm công nghiệp, phần đất dịch vụ còn trống tại NTC2 khoảng 2,06 ha.

Với NTC3, năm 2025 công ty ký 29 hợp đồng cho thuê lại đất với tổng diện tích 62,69 ha, đạt 83,59% kế hoạch 75 ha. Lũy kế từ đầu dự án, NTC3 đã cho thuê 109,84 ha, lấp đầy 42,95% diện tích thương phẩm công nghiệp, thu hút 48 dự án đầu tư, gồm 34 dự án trong nước và 14 dự án nước ngoài.

HĐQT Nam Tân Uyên cũng thừa nhận dự án NTC3 trong năm 2025 gặp chậm trễ khi công ty mới được cấp giấy phép xây dựng vào ngày 25/2/2025, việc hạ tầng chưa hoàn thiện đồng bộ kéo theo dự án chậm được cấp giấy phép môi trường, ảnh hưởng đến khả năng thu hút nhà đầu tư, nhất là nhóm FDI. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng gặp khó trong hoàn tất thủ tục đầu tư, chuyển vốn hoặc tiếp cận vốn vay, trong khi công ty chịu cạnh tranh từ các khu công nghiệp cận kề như VSIP 3, Đất Cuốc.

Phần đầu tư xây dựng cơ bản trong năm 2025 cũng chưa theo kịp kế hoạch, theo đó tổng giá trị thực hiện đạt 83,35 tỷ đồng, chỉ bằng 16,55% kế hoạch năm. Năm 2026, Nam Tân Uyên dự kiến vốn xây dựng cơ bản 490,83 tỷ đồng, tiếp tục tập trung vào các hạng mục hạ tầng tại NTC3, nâng cấp nhà xưởng và hệ thống xử lý nước thải.

Lãi sau thuế hơn 321 tỷ đồng, nợ phải trả vẫn ở mức 4.685 tỷ đồng

Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, Nam Tân Uyên ghi nhận doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 715,71 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với năm trước. Sau giá vốn 322,08 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 393,63 tỷ đồng.

Doanh thu tài chính đạt 130,01 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính chỉ 20,2 tỷ đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp ở mức 132,61 tỷ đồng. Kết thúc năm, công ty báo lãi trước thuế 383,70 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 321,83 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 292,66 tỷ đồng của năm 2024.

Dòng tiền kinh doanh của Nam Tân Uyên năm 2025 dương 1.357,45 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với năm trước. Đây là điểm tích cực nếu so với nhiều doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp đang phải chờ dòng tiền từ khách thuê, nhưng các biến động trên bảng cân đối kế toán vẫn cho thấy cấu trúc tài sản của công ty đã thay đổi mạnh sau một năm.

Tổng tài sản cuối năm 2025 còn 5.970,92 tỷ đồng, giảm hơn 1.385 tỷ đồng so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn giảm từ 1.904,59 tỷ đồng xuống 609,28 tỷ đồng, chủ yếu do đầu tư tài chính ngắn hạn giảm mạnh từ 1.779,11 tỷ đồng còn 323,20 tỷ đồng. Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 149,39 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả cuối năm 2025 còn 4.685,78 tỷ đồng, thấp hơn mức 6.245,94 tỷ đồng đầu năm nhưng vẫn chiếm phần lớn tổng nguồn vốn. Nợ ngắn hạn giảm mạnh còn 493,70 tỷ đồng, trong khi nợ dài hạn tăng lên 4.192,08 tỷ đồng. Theo tài liệu đại hội, phần lớn nợ phải trả của doanh nghiệp là doanh thu chưa thực hiện từ các hợp đồng cho thuê, còn khoản vay ngân hàng tại cuối năm còn 92 tỷ đồng, giảm sâu so với mức 2.667,69 tỷ đồng đầu năm.

Việc giảm vay ngân hàng và dòng tiền kinh doanh dương giúp Nam Tân Uyên bước vào năm 2026 với nền tài chính nhẹ hơn về áp lực nợ vay. Tuy vậy, kế hoạch lợi nhuận đi xuống cho thấy dư địa tăng trưởng ngắn hạn vẫn phụ thuộc lớn vào tiến độ hoàn thiện hạ tầng, cấp phép, bàn giao và thu tiền tại NTC3. Khi NTC1 và NTC2 đã kín đất công nghiệp, phần tăng trưởng mới của NTC không còn nằm ở quỹ đất cũ, mà ở tốc độ biến diện tích còn lại tại NTC3 thành hợp đồng thuê, doanh thu và dòng tiền thực.