Trình cổ tức cổ phiếu 5%, vốn điều lệ có thể vượt 25.700 tỷ đồng

Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX (mã chứng khoán: VIX) vừa công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026. Cuộc họp dự kiến diễn ra sáng 26/6/2026 tại Hà Nội, với danh sách cổ đông tham dự được chốt ngày 27/5/2026.

Một nội dung chính được HĐQT VIX trình cổ đông là phương án phát hành cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025. Tỷ lệ thực hiện quyền là 20:1, tương ứng cổ đông sở hữu 20 cổ phiếu được nhận thêm 1 cổ phiếu mới, tương đương tỷ lệ cổ tức bằng cổ phiếu 5%.

Theo phương án trình đại hội, VIX dự kiến phát hành thêm 122,51 triệu cổ phiếu, tổng giá trị phát hành theo mệnh giá hơn 1.225,14 tỷ đồng. Nguồn phát hành lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo tài chính năm 2025 đã kiểm toán.

Trước đợt phát hành này, vốn điều lệ của VIX được tính ở mức 24.502,88 tỷ đồng, tương ứng hơn 2,45 tỷ cổ phiếu đang lưu hành. Nếu hoàn tất phát hành cổ tức, vốn điều lệ công ty dự kiến tăng lên 25.728,02 tỷ đồng. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý III/2026, sau khi được Đại hội đồng cổ đông thông qua và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.

Đây là lần tăng quy mô vốn tiếp theo của VIX sau khi công ty hoàn tất chào bán hơn 918,85 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu vào tháng 4/2026, với giá chào bán 12.000 đồng/cổ phiếu. Toàn bộ số cổ phiếu này đã được đăng ký niêm yết bổ sung và giao dịch trên HOSE từ ngày 29/5/2026.

VIX tiền thân là Chứng khoán Vincom, hoạt động trong các mảng môi giới, tự doanh, cho vay giao dịch ký quỹ, bảo lãnh phát hành và tư vấn tài chính. Trong năm 2025, hoạt động tự doanh là nguồn thu lớn nhất của công ty, với doanh thu 6.976 tỷ đồng, chiếm 84,17% tổng doanh thu và tăng mạnh so với năm trước.

Lãi 2025 tăng mạnh nhờ FVTPL, dòng tiền kinh doanh vẫn âm gần 7.000 tỷ đồng

Năm 2025, VIX ghi nhận doanh thu hoạt động 8.279,15 tỷ đồng, gấp hơn 4,5 lần năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt 6.717,01 tỷ đồng, vượt kế hoạch 6.500 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế đạt 5.410,02 tỷ đồng, vượt 4% so với kế hoạch đã điều chỉnh.

Phần lợi nhuận lớn của VIX đến từ nhóm tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL). Riêng lãi từ FVTPL đạt 6.898,33 tỷ đồng, trong đó chênh lệch tăng do đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL là 4.384,17 tỷ đồng. Báo cáo kết quả kinh doanh cũng ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện 3.738,98 tỷ đồng, cao hơn lợi nhuận đã thực hiện 2.978,04 tỷ đồng.

Mảng cho vay giao dịch ký quỹ cũng tăng nhanh trong năm 2025. Doanh thu lãi cho vay đạt 1.068,89 tỷ đồng, còn các khoản cho vay tại cuối năm lên 15.380,29 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 5.773,92 tỷ đồng đầu năm.

Ở bảng cân đối kế toán, tổng tài sản của VIX cuối năm 2025 đạt 34.167,05 tỷ đồng, tăng hơn 14.560 tỷ đồng sau một năm. Tiền và các khoản tương đương tiền ở mức 2.049,09 tỷ đồng, trong khi tài sản tài chính FVTPL đạt 14.540,57 tỷ đồng.

Cùng thời điểm, nợ phải trả của VIX tăng lên 12.712,28 tỷ đồng, trong đó vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt 11.332 tỷ đồng, cao gấp gần 4 lần đầu năm. Vốn chủ sở hữu ở mức 21.454,76 tỷ đồng, lợi nhuận chưa phân phối đạt 5.845,98 tỷ đồng.

Dù lợi nhuận kế toán tăng mạnh, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của VIX năm 2025 vẫn âm 6.969,09 tỷ đồng. Một phần áp lực đến từ việc các khoản cho vay tăng thêm hơn 9.606 tỷ đồng trong năm, trong khi dòng tiền tài chính dương 8.487 tỷ đồng nhờ tăng vay ròng.

Bước sang năm 2026, HĐQT VIX trình cổ đông kế hoạch lợi nhuận trước thuế 3.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.800 tỷ đồng. So với kết quả thực hiện năm 2025, mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm nay giảm hơn 2.610 tỷ đồng, tương đương thấp hơn gần một nửa.

Việc cổ tức được bằng cổ phiếu không làm tiền rời khỏi doanh nghiệp, nhưng lại tiếp tục đẩy quy mô vốn điều lệ của VIX lên rất nhanh. Với một công ty chứng khoán có danh mục tự doanh lớn và lợi nhuận phụ thuộc mạnh vào diễn biến thị trường, thế nên sau mùa đại hội năm nay không chỉ là cổ đông nhận thêm bao nhiêu cổ phiếu, mà là phần lãi lớn trên báo cáo năm 2025 sẽ được duy trì ra sao khi dòng tiền kinh doanh vẫn âm sâu và kế hoạch lợi nhuận 2026 đã giảm mạnh.