Áp lực bán ròng hạ nhiệt, dòng tiền nội phát tín hiệu tạo đáy cho FPT
Điểm đáng chú ý nhất trong phiên giao dịch đầu tiên của quý III là sự đảo chiều của dòng vốn ngoại khi mua ròng hơn 52 tỷ đồng cổ phiếu FPT, tương đương khối lượng 717.980 cổ phiếu. Xét về quy mô, con số này vẫn còn khá nhỏ nếu đặt cạnh lượng vốn ngoại đã rút khỏi FPT trong nhiều tháng trước đó. Tuy nhiên, ý nghĩa của phiên giao dịch không nằm ở giá trị tuyệt đối, mà ở sự thay đổi về trạng thái dòng tiền. Sau một giai đoạn áp lực bán gần như diễn ra liên tục, việc khối ngoại chuyển sang mua ròng ngay đầu quý III cho thấy lực cung từ nhóm nhà đầu tư này đã phần nào dịu bớt. Trong phiên giao dịch ngày 02/07, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng 439.500 cổ phiếu, phản ánh niềm tin tích cực của dòng vốn ngoại đối với cổ phiếu.
Diễn biến của giá cổ phiếu cũng phản ánh sự thay đổi trong cán cân cung - cầu. Từ mức đóng cửa 70.200 đồng/cổ phiếu vào cuối tháng 6, FPT tăng 3,85% lên 72.900 đồng trong phiên 1/7. Đáng chú ý, thanh khoản đạt 11,63 triệu cổ phiếu - vượt trội so với các doanh nghiệp cùng ngành, cho thấy dòng tiền bắt đáytrong nước cũng đã tham gia khá mạnh khi cổ phiếu lùi về vùng giá thấp nhất trong vòng một năm.
Theo dữ liệu tổng hợp, mức giá hiện tại chỉ cao hơn khoảng 4% so với vùng đáy 52 tuần và vẫn thấp hơn khoảng 35% so với đỉnh lịch sử. Điều này cho thấy cổ phiếu vẫn đang giao dịch quanh vùng định giá thấp, với dư địa hồi phục đáng kể nếu các yếu tố cơ bản tiếp tục cải thiện.
Động lực tăng trưởng từ AI tiếp tục củng cố triển vọng định giá dài hạ
Theo đánh giá của J.P.Morgan, AI đang mở ra những nguồn doanh thu hoàn toàn mới cho FPT thay vì làm thu hẹp quy mô thị trường. Ngân hàng đầu tư này cho rằng chiến lược tập trung vào triển khai AI cho doanh nghiệp là hướng đi hợp lý, phù hợp với vị thế hiện tại của FPT trong ngành dịch vụ CNTT.
Các chỉ tiêu kinh doanh bước đầu cũng phần nào phản ánh xu hướng này. Trong 5 tháng đầu năm 2026, doanh thu chuyển đổi số của FPT đạt 7.674 tỷ đồng, tăng 25,5% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, riêng mảng AI và phân tích dữ liệu (AI/Data Analytics) tăng trưởng tới 67%, cao hơn đáng kể so với tốc độ tăng của nhiều mảng dịch vụ CNTT truyền thống. Ban lãnh đạo FPT đồng thời đặt mục tiêu doanh thu từ các dịch vụ liên quan đến AI tăng tối thiểu 30% mỗi năm trong 5 năm tới.
Đây cũng là cơ sở để cả UBS và J.P.Morgan tiếp tục duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT. Theo hai tổ chức này, sau giai đoạn điều chỉnh mạnh, cổ phiếu đang được giao dịch ở mức định giá hấp dẫn hơn đáng kể so với triển vọng tăng trưởng dài hạn. Hai tổ chức kỳ vọng quá trình "định giá lại" sẽ diễn ra khi FPT tiếp tục duy trì kết quả kinh doanh tích cực, đồng thời hưởng lợi từ xu hướng ứng dụng AI ngày càng mạnh trong doanh nghiệp và triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.
Dẫu vậy, cần nhìn nhận một cách thận trọng rằng tín hiệu tích cực trong hai phiên đầu quý III mới chỉ là dấu hiệu ban đầu. Tuy nhiên, xét trên nhiều yếu tố cùng lúc - áp lực bán ngoại giảm đáng kể, dòng tiền nội chủ động bắt đáy, thanh khoản cải thiện và nền tảng tăng trưởng từ AI tiếp tục được củng cố - FPT đang hội tụ nhiều điều kiện hơn so với giai đoạn đầu năm. Ít nhất ở thời điểm hiện tại, thị trường đã bắt đầu xuất hiện những tín hiệu cho thấy cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn này có khả năng đang hình thành vùng đáy ngắn hạn, thay vì tiếp tục xu hướng giảm kéo dài như trong nửa đầu năm 2026.
Vân Anh
