“Em ngược đường, ngược nắng để yêu anh”. Quá là ngược đi. Hôm nay, chứng khoán lao dốc ngay từ đầu phiên. Tới cuối phiên, dù lực cầu bắt đáy xuất hiện nhưng kết quả thì VN-Index vẫn giảm tới 10,26 điểm, tương đương 0,61% xuống 1.662,54 điểm, ngày càng xa mốc 1.700 điểm. Trong khi đó, VN30-Index vẫn giữ được mốc 1.800 điểm khi giảm 9,61 điểm, tương đương 0,53% xuống 1.811,92 điểm.
Thị trường có quá nhiều điểm nhấn nhưng tâm điểm lại là “bộ ngũ” cổ phiếu “ngược đường” thành công. Đó là COM (Công ty cổ phần Vật tư xăng dầu), DXS (Công ty cổ phần Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh), GEE (Công ty cổ phần Điện lực Gelex), HID (Công ty cổ phần Halcom Việt Nam), HTN (Công ty cổ phần Hưng Thịnh Incons).
Thị trường hôm nay đúng kiểu “trời mưa cả phố, riêng mấy anh này mở ô đi dạo”. Khi VN-Index đỏ lửa, giảm hơn 10 điểm và càng lúc càng “xa người yêu 1.700”, thì một nhóm nhỏ cổ phiếu lại diễn vai chính trong bộ phim “Em ngược đường, ngược nắng để yêu anh” – mà “anh” ở đây không phải ai khác ngoài năng lượng và bất động sản xây dựng.
Nhìn vào danh sách “bộ ngũ siêu nghịch cảnh” gồm COM, DXS, GEE, HID và HTN, có thể thấy đây không phải “yêu đại” mà là yêu có chọn lọc.
Thứ nhất, nhóm năng lượng (xăng dầu, điện) thường có câu chuyện riêng – kiểu “anh không cần thị trường, thị trường cần anh”. Khi giá hàng hóa hoặc kỳ vọng điều chỉnh giá điện, giá xăng dầu xuất hiện, dòng tiền sẽ lập tức quay xe. Trong lúc các ngành khác còn đang “ôm nỗi đau lãi suất”, thì năng lượng lại được xem là phòng thủ có thu nhập – vừa có dòng tiền ổn định, vừa có câu chuyện tăng trưởng. Nói vui là: thị trường có thể buồn, nhưng hóa đơn điện thì không bao giờ giảm cảm xúc.
Thứ hai, bất động sản và xây dựng lại đang ở trạng thái rất “drama”. Sau một thời gian bị “ghẻ lạnh”, chỉ cần xuất hiện vài tín hiệu như đẩy mạnh đầu tư công, kỳ vọng nới tín dụng hay tin đồn dự án tái khởi động… là dòng tiền đầu cơ lập tức nhập cuộc. Những mã như DXS hay HTN tăng trần không hẳn vì nền tảng thay đổi ngay lập tức, mà vì kỳ vọng tương lai + định giá đã quá thấp trước đó. Nói cách khác: “em không yêu anh lúc anh giàu, em yêu anh lúc anh vừa có dấu hiệu hồi sinh”.
Nhưng cần tỉnh táo ạ, hai mã như DXS và HTN thực chất không đại diện cho toàn ngành bất động sản hay xây dựng. Đây là các cổ phiếu vốn hóa không quá lớn, thanh khoản không phải top đầu, nên khi dòng tiền đầu cơ vào thì rất dễ bị “kéo trần nhanh – rơi cũng nhanh không kém”. Nói vui là: không phải ngành bất động sản đang hồi sinh, mà là một vài “anh nhỏ” đang được chọn để… diễn chính.
Điểm quan trọng là trong bối cảnh VN-Index giảm mạnh, dòng tiền lớn thường có xu hướng phòng thủ, không mạo hiểm đẩy những cổ phiếu trụ hay midcap lớn của ngành bất động sản. Thay vào đó, một bộ phận dòng tiền “ưa cảm giác mạnh” sẽ tìm đến các mã nhỏ hơn – nơi chỉ cần lượng vốn không quá lớn cũng có thể tạo ra biến động giá rất mạnh. Đây là lý do bạn thấy tăng trần, nhưng không lan tỏa.
Và chính vì vậy, rủi ro nằm ở chỗ: tăng không đồng nghĩa với khỏe. Nếu là dấu hiệu tích cực thật của ngành, bạn sẽ thấy sự đồng thuận – nhiều cổ phiếu cùng tăng, thanh khoản lan rộng, thậm chí nhóm dẫn dắt như các doanh nghiệp lớn cũng phải nhúc nhích. Còn ở đây, thị trường chung vẫn đỏ, ngành không có sự lan tỏa, mà chỉ vài mã riêng lẻ tăng trần, thì khả năng cao là dòng tiền đầu cơ ngắn hạn “đánh nhanh rút gọn”.
Hình dung đơn giản: cả lớp bị điểm kém, chỉ có hai bạn đứng lên nhảy múa ăn mừng. Không phải vì lớp giỏi lên, mà có thể vì hai bạn đó… đang chơi trò riêng.
Thế nên, nếu nhìn hiện tượng này theo góc hài hước thì:
“Em ngược đường, ngược nắng để yêu anh” – nhưng với bất động sản xây dựng, em không yêu cả họ nhà anh đâu, em chỉ “crush” đúng hai anh… và xác suất “toang” cũng cao hơn bình thường.
Tóm lại, năng lượng có thể là câu chuyện phòng thủ hợp lý, còn bất động sản – xây dựng trong trường hợp này lại mang màu sắc đầu cơ chọn điểm rơi, không phản ánh xu hướng ngành. Ai tham gia thì nên xác định rõ: đây không phải “đầu tư dài hạn”, mà giống như lướt sóng trên biển động – sóng có thể nâng bạn lên rất nhanh, nhưng cũng đủ sức “dìm” bạn ngay sau đó.
