Chỉ trong thời gian ngắn cuối tháng 6/2026, Bac A Bank liên tiếp huy động hàng nghìn tỷ đồng qua kênh trái phiếu, đồng thời triển khai kế hoạch tăng vốn điều lệ bằng cổ phiếu trả cổ tức. Diễn biến này cho thấy ngân hàng đang chủ động củng cố cả nguồn vốn trung hạn lẫn bộ đệm vốn trong bối cảnh nhu cầu tín dụng và áp lực cân đối nguồn vốn ngày càng lớn.
Theo công bố mới nhất, Ngân hàng TMCP Bắc Á (Bac A Bank, mã chứng khoán: BAB) đã hoàn tất đợt chào bán trái phiếu ra công chúng lần 2, đợt 4, với tổng số tiền huy động hơn 1.435 tỷ đồng.
Cụ thể, đến ngày 29/6/2026, ngân hàng đã phân phối thành công hơn 9,4 triệu trái phiếu BAB204-07L cho 2.945 nhà đầu tư trong nước, tương ứng 94,06% lượng chào bán. Đồng thời, hơn 4,9 triệu trái phiếu BAB204-07C cũng được phân phối cho 1.038 nhà đầu tư, đạt tỷ lệ 98,91%.
Đáng chú ý, đây đều là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản bảo đảm, mang tính chất nợ thứ cấp và đáp ứng điều kiện để được tính vào vốn cấp 2 của Bac A Bank.
Lãi suất 9,2–9,4%/năm nói lên điều gì?
Hai lô trái phiếu có kỳ hạn 7 năm, với lãi suất năm đầu tiên lần lượt ở mức 9,2%/năm và 9,4%/năm.
Xét dưới góc độ tài chính ngân hàng, đây là mức chi phí vốn đáng chú ý. So với tiền gửi thông thường, trái phiếu thứ cấp kỳ hạn dài đương nhiên phải trả mức lãi suất cao hơn do thời hạn dài, mức độ rủi ro cao hơn và không có tài sản bảo đảm.
Tuy nhiên, mức lãi suất trên cũng cho thấy một thực tế: nguồn vốn dài hạn và vốn có khả năng bổ sung vào bộ đệm an toàn vốn đang có “giá” không thấp.
Với Bac A Bank, mục tiêu của thương vụ vì vậy không đơn thuần là huy động thêm tiền. Quan trọng hơn, việc phát hành nợ thứ cấp đủ điều kiện tính vào vốn cấp 2 có thể hỗ trợ ngân hàng củng cố năng lực vốn, tạo thêm dư địa cho tăng trưởng tài sản có rủi ro và tín dụng trong giai đoạn tiếp theo.
Chưa đầy một tuần, huy động hơn 3.200 tỷ đồng qua trái phiếu
Điểm đáng chú ý hơn nằm ở tốc độ huy động vốn.
Trước đó, ngày 24/6/2026, Bac A Bank đã phát hành 1.800 trái phiếu mã BAB12606, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu, qua đó huy động 1.800 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 2 năm, dự kiến đáo hạn vào tháng 6/2028 và áp dụng lãi suất cố định 8,5%/năm.
Như vậy, chỉ tính hai đợt phát hành cuối tháng 6, Bac A Bank đã huy động tổng cộng hơn 3.235 tỷ đồng qua kênh trái phiếu.
Con số này đặt ra một câu hỏi đáng quan tâm với nhà đầu tư: ngân hàng đang chuẩn bị nguồn lực cho chu kỳ tăng trưởng tín dụng mới, chủ động cơ cấu lại kỳ hạn nguồn vốn, hay tăng cường bộ đệm thanh khoản trước áp lực cạnh tranh vốn ngày càng lớn?
Quy mô trái phiếu chưa đáo hạn đã vượt 21.000 tỷ đồng
Sau đợt chào bán ngày 29/6/2026, tổng nợ của Bac A Bank ở mức gần 197.702 tỷ đồng, trong đó dư nợ trái phiếu chưa đáo hạn gần 21.195 tỷ đồng.
Như vậy, riêng trái phiếu chưa đáo hạn tương đương khoảng 10,7% tổng nợ của ngân hàng.
Đây là tỷ trọng cần được theo dõi trong bối cảnh chi phí vốn có ảnh hưởng trực tiếp đến biên lãi ròng (NIM). Khi ngân hàng huy động nguồn vốn với lãi suất 8,5–9,4%/năm, bài toán đặt ra là khả năng phân bổ nguồn vốn này vào các tài sản sinh lời có mức lợi suất đủ cao, đồng thời vẫn kiểm soát được rủi ro tín dụng.
Nếu tăng trưởng tín dụng tốt, chất lượng tài sản được duy trì và nguồn vốn huy động giúp mở rộng quy mô kinh doanh hiệu quả, chi phí vốn cao có thể được hấp thụ. Ngược lại, nếu lợi suất tài sản không tăng tương ứng, áp lực lên NIM và lợi nhuận có thể trở nên rõ nét hơn.
Song song tăng vốn điều lệ: Bac A Bank đang củng cố “hai lớp vốn”
Một diễn biến khác cũng đáng chú ý là ngày 26/6/2026, Bac A Bank chốt danh sách cổ đông để phát hành hơn 80,4 triệu cổ phiếu trả cổ tức với tỷ lệ 7,5%.
Tổng giá trị phát hành theo mệnh giá hơn 804 tỷ đồng. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của ngân hàng dự kiến tăng từ hơn 10.721 tỷ đồng lên hơn 11.525 tỷ đồng.
Đặt các động thái cạnh nhau, có thể thấy Bac A Bank đang triển khai chiến lược củng cố nguồn lực theo nhiều hướng: tăng vốn điều lệ thông qua cổ phiếu trả cổ tức; bổ sung vốn cấp 2 bằng trái phiếu thứ cấp kỳ hạn 7 năm; đồng thời huy động thêm nguồn vốn 2 năm qua kênh trái phiếu doanh nghiệp.
Đây có thể được xem là bước chuẩn bị đáng chú ý cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo, đặc biệt khi hệ thống ngân hàng đang đứng trước yêu cầu vừa mở rộng tín dụng hỗ trợ nền kinh tế, vừa duy trì các tỷ lệ an toàn vốn và kiểm soát rủi ro thanh khoản.
Góc nhìn nhà đầu tư
Với cổ đông BAB, câu chuyện không chỉ nằm ở con số hơn 1.435 tỷ đồng vừa huy động thành công, mà ở ba biến số cần theo dõi trong các quý tới: tăng trưởng tín dụng có đủ mạnh để hấp thụ nguồn vốn mới; NIM có chịu áp lực khi chi phí huy động dài hạn ở mức cao; và việc tăng đồng thời vốn điều lệ cùng vốn cấp 2 sẽ cải thiện dư địa tăng trưởng của ngân hàng đến đâu.
Việc liên tiếp huy động vốn cho thấy Bac A Bank đang chủ động chuẩn bị nguồn lực. Nhưng hiệu quả cuối cùng sẽ phụ thuộc vào khả năng biến nguồn vốn có chi phí tương đối cao thành tăng trưởng tín dụng chất lượng và lợi nhuận bền vững.
Câu hỏi đáng chú ý với thị trường là: Bac A Bank đang đơn thuần cơ cấu nguồn vốn, hay đang chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng tài sản và tín dụng mạnh hơn trong nửa cuối năm 2026?
