Mở cửa phiên giao dịch ngày 29/5, cổ phiếu PNJ của Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận lập tức “mở gap” tăng mạnh, có thời điểm chạm ngưỡng 84.700 đồng/cp. Dù chịu áp lực chốt lời vào cuối phiên, PNJ vẫn giữ vững đà tăng, đóng cửa ở mức 84.000 đồng/cp, tương ứng mức tăng 5,93%. Với mức giá này, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp vượt ngưỡng 28.000 tỷ đồng.

Không chỉ tăng giá, thanh khoản của PNJ cũng duy trì ổn định với hơn 2,3 triệu cổ phiếu được giao dịch trong phiên. So với vùng đáy đầu tháng 4, cổ phiếu này đã tăng gần 34%.

Đà tăng mạnh của PNJ được thúc đẩy bởi những chính sách mới vừa được công bố liên quan đến thị trường vàng Việt Nam. Tại buổi làm việc với Ban Chính sách và Chiến lược Trung ương ngày 28/5, Tổng Bí thư Tô Lâm yêu cầu rà soát và xóa bỏ thế độc quyền vàng miếng. Theo đó, Nhà nước sẽ tiếp tục quản lý thị trường vàng nhưng mở rộng cấp phép cho nhiều doanh nghiệp đủ điều kiện tham gia sản xuất vàng miếng. Tổng Bí thư cũng đề xuất mở rộng quyền nhập khẩu vàng có kiểm soát nhằm tăng nguồn cung, thu hẹp khoảng cách với giá vàng thế giới và giảm thiểu tình trạng buôn lậu qua biên giới.

Song song đó, thị trường vàng trang sức cũng được định hướng phát triển để đưa Việt Nam trở thành trung tâm chế tác và xuất khẩu vàng chất lượng cao của khu vực. Đây là tín hiệu tích cực, mở ra nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp vàng trang sức nội địa, trong đó có PNJ.

Thời gian vừa qua, PNJ đã đối mặt với không ít khó khăn khi nguồn cung nguyên liệu khan hiếm và giá vàng neo ở mức cao, khiến sức mua thị trường chưa thực sự phục hồi, trong khi tăng trưởng ngành bán lẻ hàng xa xỉ có dấu hiệu chậm lại.

Kết thúc quý I/2025, doanh thu từ mảng trang sức bán lẻ của PNJ đạt 6.677 tỷ đồng, tăng hơn 6% so với cùng kỳ nhưng thấp hơn mức tăng 10% của quý IV/2024. Ngược lại, doanh thu vàng 24K giảm gần 66% so với cùng kỳ năm trước do nguồn cung sản phẩm hạn chế kéo dài từ nửa cuối năm 2024. Để ứng phó, công ty đã chủ động chuyển trọng tâm đầu tư sang mảng trang sức bán lẻ – lĩnh vực cốt lõi của mình.

Trong khi đó, hoạt động bán sỉ ghi nhận tăng trưởng 22,3% trong quý đầu năm, cho thấy thị trường ngày càng ưu tiên các sản phẩm có xuất xứ rõ ràng và minh bạch hơn.

Tổng thể, bức tranh kinh doanh của PNJ trong quý I vẫn còn nhiều gam màu trầm. Tuy nhiên, cổ phiếu của doanh nghiệp này vẫn nhận được đánh giá tích cực từ giới phân tích và được khuyến nghị giữ lại trong danh mục.

Theo báo cáo mới nhất, Chứng khoán Agribank (Agriseco) định giá hợp lý cổ phiếu PNJ ở mức 94.000 đồng/cp, trong khi Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) còn lạc quan hơn với mức giá mục tiêu 98.400 đồng/cp trong thời gian tới. Đối chiếu với giá mục tiêu, cổ phiếu PNJ vẫn còn dư địa tăng trưởng khoảng 12-17%.