Diễn biến của thị trường bạc trong năm 2025 thực sự gây chú ý. Sau nhiều năm lép vế so với vàng, kim loại này đã có cú bứt phá ngoạn mục khi tăng từ khoảng 30 USD/ounce hồi đầu năm lên mức hơn 62 USD vào tháng 12, tương đương mức tăng gần 100% và thiết lập kỷ lục mới.

Hiện giá bạc giao ngay dao động quanh ngưỡng 62–63 USD/ounce, đánh dấu một năm tăng trưởng mạnh mẽ chưa từng có.

Nguyên nhân khiến giá bạc tăng mạnh

Có ba yếu tố chính tác động đến đà tăng này.

Thứ nhất, dòng vốn đầu tư thay đổi rõ rệt. Sau nhiều năm chứng kiến dòng tiền rút khỏi các quỹ ETF bạc, năm 2025 ghi nhận sự đảo chiều mạnh mẽ khi lượng vốn đổ vào các quỹ này tăng vọt.

Điều này khiến nhu cầu đầu tư trên giấy chuyển thành lực đẩy thực sự cho giá bạc. Nhiều quỹ ETF bạc đạt mức lợi nhuận khoảng 100% trong năm nay, và dòng vốn vào ETF được xem là động lực quan trọng của đợt tăng giá.

Thứ hai, nhu cầu công nghiệp phục hồi mạnh. Bạc không chỉ là kim loại trú ẩn mà còn là nguyên liệu thiết yếu trong sản xuất tấm pin mặt trời, linh kiện điện tử, công nghệ 5G và các giải pháp năng lượng xanh.

Hoạt động sản xuất trong một số lĩnh vực tăng trưởng tốt, đặc biệt là ngành năng lượng tái tạo và điện tử, đã tạo ra lực cầu lớn đối với nguồn cung vốn hạn chế.

Thứ ba, yếu tố vĩ mô và chính sách góp phần thúc đẩy xu hướng này. Đồng USD suy yếu trong nhiều giai đoạn, kỳ vọng lãi suất giảm và một số chính sách mới, trong đó có việc Mỹ xếp bạc vào nhóm khoáng sản quan trọng, đã khiến tâm lý nhà đầu tư chuyển hướng sang tài sản hữu hình.

Khi lợi suất thực giảm và bất ổn địa chính trị gia tăng, bạc trở thành lựa chọn vừa mang tính công nghiệp vừa là công cụ phòng ngừa rủi ro.

Nguồn cung hạn chế tạo thêm áp lực

Nguồn cung bạc hiện nay khá đặc thù. Sản lượng khai thác bạc nguyên khai gần như ổn định trong nhiều năm, trong khi phần lớn sản lượng đến từ khai thác phụ trong các mỏ đồng, chì, kẽm. Điều này khiến nguồn cung khó phản ứng nhanh với biến động giá.

Bên cạnh đó, lượng tồn kho trên các sàn lớn như COMEX và LME giảm mạnh trong năm 2025, làm giảm khả năng cân đối thị trường. Khi dòng vốn ETF và nhu cầu vật chất tăng, giá bạc dễ dàng tăng vọt do nguồn cung mới cần thời gian để bổ sung.

Triển vọng sắp tới: Ba kịch bản có thể xảy ra

Một là xu hướng tăng tiếp diễn. Nếu dòng vốn ETF tiếp tục chảy vào và nhu cầu công nghiệp duy trì ổn định, giá bạc có thể tiến tới vùng 65–70 USD/ounce trong đầu năm 2026. Điều này hoàn toàn khả thi nếu tồn kho vẫn hạn chế và các yếu tố vĩ mô tiếp tục thuận lợi.

Hai là giai đoạn điều chỉnh. Sau mức tăng hơn 100%, thị trường có thể chứng kiến hoạt động chốt lời và biến động ngắn hạn, kéo giá về vùng hỗ trợ 45–55 USD/ounce. Đây được xem là quá trình điều chỉnh lành mạnh, không làm thay đổi xu hướng dài hạn.

Ba là khả năng đảo chiều mạnh. Nếu các ngân hàng trung ương bất ngờ chuyển sang chính sách thắt chặt, đồng USD tăng giá mạnh hoặc các quỹ ETF lớn bán tháo, giá bạc có thể giảm nhanh. Dù kịch bản này ít khả năng xảy ra khi nhu cầu vật chất vẫn cao, nhưng nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro.

Đà tăng của bạc trong năm 2025 phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố: chuyển dịch trong hành vi đầu tư, nhu cầu công nghiệp và biến động vĩ mô. Với mức giá khởi điểm thấp hơn vàng, bạc được đánh giá có tiềm năng tăng trưởng lớn, nhưng cũng đi kèm biến động mạnh do phụ thuộc vào chu kỳ công nghiệp và tâm lý thị trường.