Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta (HoSE: FMC) đã công bố báo cáo tài chính quý III/2025 với khoản chi phí thuế đối ứng gần 200 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm, khiến lợi nhuận bị bào mòn dù doanh thu tăng mạnh.

Cụ thể, Sao Ta ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 2.983 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán chiếm hơn 2.565 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp chỉ còn khoảng 418 tỷ đồng. Tuy nhiên, chi phí bán hàng tăng mạnh lên hơn 316 tỷ đồng khiến lợi nhuận sau thuế quý III chỉ đạt gần 112 tỷ đồng, tăng không đáng kể so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hơn 6.850 tỷ đồng, tăng hơn 23% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn tăng chậm hơn giúp lợi nhuận gộp cải thiện 36%, đạt hơn 743 tỷ đồng. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ tăng nhẹ gần 7%, ghi nhận hơn 251 tỷ đồng - mức tăng “khiêm tốn” nếu so với đà tăng doanh thu.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí bán hàng tăng gần gấp 2 lần, lên tới hơn 511 tỷ đồng. Trong đó, khoản chi lớn nhất là thuế đối ứng gần 193 tỷ đồng - khoản phát sinh mới trong năm nay, trong khi cùng kỳ năm trước không có. Khoản thuế này xuất phát từ chính sách áp thuế đối ứng 20% của Mỹ đối với hàng hóa Việt Nam, có hiệu lực từ ngày 7/8.

Bên cạnh đó, Sao Ta còn phải gánh thêm 2 loại thuế khác liên quan đến xuất khẩu sang Mỹ gồm thuế chống bán phá giá (CBPG) và thuế chống trợ cấp (CVD), lần lượt gần 98 tỷ và 60 tỷ đồng, đều tăng mạnh so với cùng kỳ. Tổng cộng, doanh nghiệp tốn thêm gần 350 tỷ đồng cho các loại thuế, làm co hẹp đáng kể biên lợi nhuận.

Theo Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), Mỹ hiện là thị trường xuất khẩu chủ lực của Sao Ta, chiếm khoảng 42% doanh thu nửa đầu năm nay, tăng từ mức 33% cùng kỳ 2024. Tuy nhiên, cũng chính thị trường này đang tạo áp lực lớn khi liên tiếp áp dụng các biện pháp thuế quan. Hiện ngành tôm Việt Nam đang đối mặt với ba loại thuế chính gồm thuế đối ứng, thuế chống bán phá giá và thuế chống lẩn tránh. BVSC đánh giá mức thuế đối ứng 20% mà Mỹ áp lên Việt Nam là thấp hơn dự kiến ban đầu 46%, song vẫn là gánh nặng đáng kể với các doanh nghiệp xuất khẩu, trong đó có Sao Ta.

Rủi ro lớn nhất hiện nay là khả năng bị áp thuế CBPG ở mức 35%. Theo ban lãnh đạo Sao Ta, đây mới chỉ là mức thuế sơ bộ và chưa được áp dụng chính thức. Doanh nghiệp đang phối hợp với Bộ Công Thương và Bộ Thương mại Mỹ (DOC) để làm việc, kỳ vọng kết quả cuối cùng được công bố vào tháng 12/2025 sẽ có điều chỉnh tích cực hơn.

Năm 2025, Sao Ta đặt mục tiêu doanh thu 6.540 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 420 tỷ đồng. Với kết quả 9 tháng, doanh nghiệp đã vượt kế hoạch doanh thu nhưng mới hoàn thành khoảng 58% mục tiêu lợi nhuận. Dự báo từ BVSC cho thấy sản lượng và giá bán có thể cải thiện trong quý IV nhờ nhu cầu hồi phục tại các thị trường châu Á, song chi phí bán hàng và quản lý vẫn là yếu tố làm giảm tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.

Tính đến 30/9/2025, tổng tài sản của Sao Ta đạt gần 4.840 tỷ đồng, tăng 28% so với đầu năm. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền chiếm gần 37% tổng tài sản, cho thấy tình hình tài chính vẫn khá an toàn. Ngược lại, nợ phải trả tăng mạnh lên hơn 2.360 tỷ đồng, chủ yếu do vay ngắn hạn tăng gần gấp đôi lên 1.758 tỷ đồng để tài trợ hoạt động sản xuất vụ tôm xuất khẩu cuối năm.

Thành lập từ cuối những năm 1990, Sao Ta hiện là một trong những doanh nghiệp chế biến và xuất khẩu tôm hàng đầu Việt Nam, trực thuộc Tập đoàn PAN Group. Doanh nghiệp sở hữu chuỗi sản xuất khép kín từ vùng nuôi đạt chuẩn quốc tế đến hệ thống nhà máy chế biến hiện đại tại Sóc Trăng, cung ứng sản phẩm cho các thị trường lớn như Mỹ, Nhật Bản, EU và Hàn Quốc. Tuy nhiên, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt và chính sách thuế quan quốc tế liên tục thay đổi, biên lợi nhuận của Sao Ta đang chịu áp lực lớn, đặc biệt khi nhu cầu tiêu thụ ở các thị trường truyền thống vẫn chưa hoàn toàn phục hồi sau giai đoạn suy giảm kéo dài.