Báo chí bảo lãi cao chưa từng có, báo cáo tài chính bảo sụt giảm
Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 với nhiều thông tin đáng chú ý. Lợi nhuận suy giảm không phải vấn đề quá lớn nhưng điểm trở thành spot light lại chính là dàn lãnh đạo cấp cao được tăng lương mạnh mẽ.
Cụ thể, quý 4/2025 là quãng thời gian khá thành công của Vietnam Airlines về doanh thu khi chỉ tiêu này lên đến 32.342 tỷ đồng, tăng 5.512 tỷ đồng, tương đương 20,5% so với quý 4/2024; lũy kế cả năm tăng từ 106.912 tỷ đồng lên 121.430 tỷ đồng.
Doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận lại giảm rất sâu. Lợi nhuận sau thuế quý 4/2025 của Vietnam Airlines chỉ còn 540 tỷ đồng, giảm 464 tỷ đồng, tương đương 46,2% so với quý 4/2024; lũy kế cả năm giảm nhẹ từ 7.958 tỷ đồng xuống 7.714 tỷ đồng.
Giá vốn hàng bán tăng mạnh hơn doanh thu; chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp cùng đi lên mạnh mẽ là yếu tố khiến Vietnam Airlines giảm sâu trong kỳ cuối cùng của năm 2025.
Theo đó, giá vốn hàng bán quý 4 tăng mạnh từ 22.248 tỷ đồng lên 29.214 tỷ đồng khiến lợi nhuận gộp giảm 1.460 tỷ đồng, tương đương 32,2% xuống 3.077 tỷ đồng; chi phí bán hàng tăng từ 1.682 tỷ đồng lên 1.819 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 725 tỷ đồng lên 933 tỷ đồng.
Trên thực tế, trong quý 4/2025, Vietnam Airlines có nguy cơ thua lỗ nếu chi phí tài chính không giảm rất sâu. Chi phí tài chính trong kỳ giảm tới 814 tỷ đồng, tương đương 44% xuống 1.038 tỷ đồng.
Chi phí tài chính giảm sâu chủ yếu do lỗ chênh lệch tỷ giá và chi phí lãi vay giảm. Chi phí lãi vay giảm trong bối cảnh vay và nợ thuê tài chính của Vietnam Airlines giảm rất mạnh.
Tóm lại là, theo báo cáo tài chính thì rõ ràng lợi nhuận năm 2025 của Vietnam Airlines giảm sâu. Thế mà trước đó, hồi giữa tháng 1 năm nay, báo chí đồng loạt đưa tin Vietnam Airlines lập kỷ lục lợi nhuận cao chưa từng có.
Theo đó, năm 2025, Vietnam Airlines ghi nhận kết quả tài chính cao nhất từ trước tới nay. Doanh thu hợp nhất đạt hơn 123 nghìn tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Lợi nhuận hợp nhất trước thuế đạt hơn 8.450 tỷ đồng, phản ánh rõ nét hiệu quả phục hồi và tối ưu hoạt động sau giai đoạn nhiều biến động của thị trường.
Trên thực tế, lợi nhuận trước thuế năm 2025 của Vietnam Airlines theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 chỉ là 8.277 tỷ đồng, giảm so với 8.416 tỷ đồng của năm 2024.
Chẳng biết đường nào mà lần.
Dàn lãnh đạo cấp cao được tăng lương mạnh
Trong bối cảnh lợi nhuận quý 4 lao dốc và cả năm giảm nhẹ, dàn lãnh đạo cấp cao của Vietnam Airlines vẫn được tăng lương vù vù.
Theo đó, thu nhập của các sếp trong Hội đồng quản trị, Ban Tổng giám đốc và Ban Kiểm soát tăng 9,1 tỷ đồng, tương đương 63,6% so với năm 2024.
Người có thu nhập cao nhất trong dàn lãnh đạo cấp cao tại Vietnam Airlines là Chủ tịch Hội đồng quản trị Đặng Ngọc Hòa. Trong năm 2025, ông Hòa ghi nhận tiền lương, thù lao lên đến 2,344 tỷ đồng, tăng 956 triệu đồng, tương đương 68,9% so với năm 2024.
Người có thu nhập cao thứ hai là ông Lê Hồng Hà, Tổng giám đốc kiêm thành viên Hội đồng quản trị. Ông Hà được trả 2,329 tỷ đồng, tăng 948 triệu đồng, tương đương 68,6%.
Hàng loạt lãnh đạo cấp cao của Vietnam Airlines nhận thù lao trên 1,9 tỷ đồng bao gồm: hai thành viên Hội đồng quản trị Lê Trường Giang, Tạ Mạnh Hùng; 5 Phó Tổng giám đốc Nguyễn Chiến Thắng, Lê Đức Cảnh, Nguyễn Thế Bảo, Đặng Anh Tuấn, Đinh Văn Tuấn và Trưởng Ban kiểm soát Dương Thị Việt Thắm.
Gây nợ xấu cho ACV
Còn một thông tin nữa mà em muốn nhấn mạnh. Điều này không được tìm thấy trong báo cáo tài chính của Vietnam Airlines mà xuất hiện trong báo cáo tài chính của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam –ACV.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 của ACV, tại ngày 31/12/2025, ACV có hơn 3.838 tỷ đồng nợ xấu. Trong đó, ACV xác định nợ xấu tại Vietnam Airlines là hơn 1,3 tỷ đồng, giảm so với con số 1,7 tỷ đồng hồi cuối năm 2024.
ACV đã phải chi 145 triệu đồng để dự phòng cho khoản nợ xấu này.
