Khả năng trả nợ yếu
VNG là một trong những ông lớn ngành công nghệ. Có thời kỳ, VNG thậm chí còn được coi là kỳ lân (Công ty công nghệ có giá trị thị trường đạt mốc tỷ đô la). Tuy nhiên, trong vài năm gần đây, công ty liên tục thua lỗ khiến cho dòng tiền trở nên yếu đi. Một trong những vấn đề lớn VNG phải đối mặt chính là nợ nần lớn tới mức rơi vào cảnh “khả năng trả nợ yếu”.
Cụ thể, tại ngày 30/9/2025, nợ phải trả của VNG đạt tới 10.050 tỷ đồng, tăng 1.724 tỷ đồng, tương đương 20,7% so với cuối năm 2024. Nợ cao gấp 8,4 lần vốn chủ sở hữu và chiếm 89,4% tổng nguồn vốn. Có thể thấy, VNG hoạt động phụ thuộc nhiều vào nợ.
Đáng chú ý hơn chính là việc nợ tập trung vào ngắn hạn, yếu tố gây áp lực không nhỏ tới dòng tiền.
Hồi cuối quý 3 năm nay, nợ ngắn hạn của VNG là 7.481 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số 5.916 tỷ đồng hồi cuối năm trước. Trong khi đó, tài sản ngắn hạn dù tăng mạnh nhưng cũng chỉ đạt 6.277 tỷ đồng.
Như vậy, Hệ số khả năng thanh toán hiện thời tại ngày 30/9/2025 của VNG chỉ là 0,84.
Theo lý thuyết, Hệ số khả năng thanh toán hiện thời nhỏ hơn 1 “Thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp yếu, là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả các khoản nợ ngắn hạn. Khi hệ số càng dần về 0, doanh nghiệp càng mất khả năng chi trả, gia tăng nguy cơ phá sản”.
Có thể thấy VNG đang trong tình trạng “khả năng trả nợ yếu”. Đáng chú ý, đây không phải lần đầu tiên VNG như vậy. Trước đó, hồi cuối năm 2024, khả năng trả nợ của VNG thậm chí còn thấp hơn khi Hệ số khả năng thanh toán hiện thời nhỏ tại ngày 31/12/2024 chỉ là 0,73.
Trong tổng nợ ngắn hạn, có một khoản nợ đáng chú ý chính là Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tăng mạnh từ 755 tỷ đồng lên 1.183 tỷ đồng.
VNG là anh cả ngành game. Tuy nhiên, VNG lại biết đến nhiều hơn qua việc là chủ sở hữu Zalo. Zalo có hàng chục triệu người dùng tại Việt Nam, với các số liệu gần đây cho thấy có gần 80 triệu người dùng và hơn 17.000 tài khoản chính thức của cơ quan nhà nước. Mỗi người dùng có một hoặc nhiều tài khoản, mỗi tài khoản gắn với một số điện thoại riêng biệt, và bạn có thể đăng nhập tối đa 3 tài khoản trên một thiết bị.
Zalo gây rúng động cộng đồng mạng
Cuối ngày hôm qua (29/12), Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia (Bộ Công Thương) đã có giấy mời gửi Công ty Cổ phần Tập đoàn VNG, về việc thu thập, sử dụng thông tin người dùng và cung cấp các dịch vụ trên nền tảng Zalo.
Buổi làm việc dự kiến diễn ra vào sáng 31/12 nhằm làm rõ thông tin phục vụ quản lý nhà nước về bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng.
Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia yêu cầu VNG phối hợp báo cáo, cung cấp nhiều nhóm thông tin, tài liệu liên quan trực tiếp đến người dùng cá nhân. Trước hết là thông tin pháp lý cơ bản của doanh nghiệp, bao gồm tư cách pháp lý, vai trò của VNG trong việc sở hữu, quản lý, vận hành nền tảng Zalo tại Việt Nam, cũng như đối tượng người dùng của nền tảng này.
Đồng thời, cung cấp toàn bộ các văn bản, tài liệu liên quan đến điều khoản sử dụng Zalo hiện đang áp dụng đối với người dùng cá nhân tại Việt Nam; các phiên bản điều khoản sử dụng đã được áp dụng trong thời gian 12 tháng gần nhất. Đối với từng phiên bản, đề nghị làm rõ thời điểm ban hành, thời điểm có hiệu lực và hình thức công bố tới người dùng.
Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia cũng yêu cầu VNG cung cấp thông tin, tài liệu liên quan đến việc sửa đổi, cập nhật các điều khoản sử dụng, bao gồm: Cách thức thông báo cho người dùng, việc yêu cầu người dùng chấp nhận điều khoản mới và các hệ quả phát sinh trong trường hợp người dùng không chấp nhận các nội dung cập nhật.
Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia cho biết tại Khoản 1 Điều 15 Luật Bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng 2023 quy định: “Tổ chức, cá nhân kinh doanh có trách nhiệm bảo đảm an toàn, bảo mật thông tin của người tiêu dùng khi thu thập, lưu trữ, sử dụng, chỉnh sửa, cập nhật hoặc chia sẻ thông tin.”
