Kế hoạch kinh doanh của CTCP Supe Phốt Phát Và Hóa Chất Lâm Thao (mã LAS - HNX) năm 2014, với doanh thu đạt 5.157 tỷ đồng (tăng 8,1% so với năm trước), LNTT đạt 525 tỷ đồng (giảm 11,7% so với năm trước).

Nguyên nhân kế hoạch LNTT giảm so với 2013 là do giá nguyên liệu đầu vào tăng, giá lưu huỳnh đã tăng mạnh 150% trở lại vào đầu năm 2014 sau đợt giảm mạnh 2013. Ngoài ra chi phí bán hàng, chi phí vận tải cũng gia tăng sau quy định siết tải trọng xe của bộ GTVT.

Tuy nhiên Bộ phận Nghiên cứu – Phân tích VCBS đánh giá LAS không thể hoàn thành kế hoạch năm 2014 do chi phí vận tải đã tăng lên mạnh sau quy định siết tải trọng có hiệu lực từ 1/4/2014. Sản phẩm phân bón của LAS có khối lượng lớn nhưng giá trị không cao nên dễ bị tác động bởi cước phí vận tải.

Theo lãnh đạo LAS thì chi phí vận tải của LAS trong Q2 đã tăng lên gần gấp 3 lần so với trước đây. Một số địa bàn truyền thống của LAS trước đây như Bắc Trung Bộ cũng bị đe dọa do các đối thủ cạnh tranh sử dụng vận tải đường biển nên chi phí thấp hơn.

LAS đang ở giai đoạn chững lại

LAS là doanh nghiệp phân bón hàng đầu tại Việt Nam, mỗi năm cung cấp ra thị trường hơn 1,3 triệu tấn phân bón. LAS chiếm vị trí chi phối thị trường supe lân tại Việt Nam (70%), đặc biệt tại thị trường miền Bắc và miền Trung.

Tuy nhiên LAS đang ở trạng thái tăng trưởng chậm lại do nhu cầu phân supe lân và NPK hiện nay đã bão hòa nên LAS khó gia tăng sản lượng tiêu thụ và giá bán. Sản phẩm NPK của LAS có hàm lượng P2O5 thấp nên sức cạnh tranh không cao.

Công ty chưa tìm được sản phẩm mới để thúc đẩy tăng trưởng KQKD. Trước đây LAS dự định sản xuất phân SA dựa trên nguồn H2SO4 tự sản xuất nhưng kế hoạch này đã phải hủy bỏ do không hiệu quả kinh tế. Phương án sản xuất H3PO4 và phân DAP cũng khó thực hiện do nguy cơ ô nhiễm môi trường. Bên cạnh đó, giá nguyên liệu đầu vào như quặng Apatit có xu hướng tăng do trước đây LAS được mua quặng Apatit với giá khá rẻ từ Tập đoàn Hóa chất.

Ngoài ra, chi phí vận tải của LAS tăng mạnh từ 1/4/2014 sau khi quy định siết tải trọng xe có hiệu lực Do nguồn tiền mặt lớn, dòng tiền từ HĐ SXKD cao trong khi chưa có kế hoạch đầu tư nào lớn nên tỷ lệ trả cổ tức bằng tiền mặt của LAS khá cao (40%), lợi suất cổ tức đạt khoảng 10%

LAS khó có khả năng hoàn thành KH do chi phí vận tải tăng mạnh

LAS là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành phân bón, chiếm thị phần chi phối thị trường phân supe lân. Tuy nhiên LAS đang bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm lại và KQKD có xu hướng giảm.

Nhu cầu phân supe lân và NPK hiện nay đã bão hòa nên LAS khó gia tăng sản lượng tiêu thụ và giá bán trong khi chi phí nguyên liệu và vận tải có xu hướng tăng. Mặc dù kế hoạch năm 2014 có giảm so với 2013 nhưng LAS khó có khả năng hoàn thành KH do chi phí vận tải tăng mạnh sau quy định siết tải trọng xe từ quý 2/2014.

Trong một tháng qua, giá cổ phiếu LAS bình quân dao động trong biên độ 36.100 – 41.500 đồng/cp, khối lượng giao dịch bình quân là 58.131 đơn vị, trị giá giao dịch bình quân là 2,2 tỷ đồng/phiên.