Bên cạnh những tiến bộ đạt được trong vấn đề giảm lạm phát, tăng dự trữ ngoại hối được xem là những triển vọng tích cực ngắn hạn trong việc ổn định nền kinh tế vĩ mô của chính phủ thì theo tổ chức IMF kinh tế Việt Nam đang tiềm ẩn những rủi ro khi mà các vấn đề về nợ xấu, cải cách doanh nghiệp nhà nước, ngân hàng và vấn đề nợ công đang bị xử lý chậm.

Đặc biệt Việt Nam đang thiếu một gói cải cách toàn diện để về nguồn lực tài chính và pháp lý để đẩy nhanh xử lý nợ xấu.

Nợ xấu đang làm cho bức tranh kinh tế của nước ta trở nên ảm đạm. Tính đến hết tháng 4/2014 tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng đã tăng lên 4%. Một trong những giải pháp xử lý nợ xấu đang được các ngân hàng áp dụng trong thời gian gần đây là bán nợ cho Công ty Quản lý và Khai thác Tài sản Việt Nam (VAMC). Nhưng theo báo cáo vừa công bố của Moody's Investors Service thì VAMC chưa thể xử lý hết những vấn đề của hệ thống ngân hàng hiện nay, một phần xuất phát từ những khoản nợ kém chất lượng của ngân hàng. Vì sau khi bán nợ xấu cho VAMC và nhận lại trái phiếu, các ngân hàng vẫn phải trích lập dự phòng rủi ro 100% trong 5 năm. Như vậy, theo phân tích của Moody's, giá trị các tài sản chuyển sang VAMC sẽ giảm xuống, còn các ngân hàng vẫn gặp phải những rủi ro tiềm ẩn tài chính. Chỉ trong trường hợp VAMC bán được nợ cho bên thứ ba, phần giá trị thu hồi sẽ thuộc về ngân hàng.

Các ngân hàng bán nợ cho VACM để nhận về 70% giá trị trái phiếu, lãi suất vay thấp hơn 2% so với hiện hành. Tuy nhiên, trên thực tế, đến nay theo Ngân hàng Nhà nước, vẫn chưa có đơn vị nào được duyệt đề nghị tái cấp vốn. Lý do thứ nhất, theo các tác giả của Moody's, là cơ chế này vẫn chưa thực sự được thiết lập. Lý do thứ hai là đến nay, bản thân nhu cầu thanh khoản của các nhà băng không nhiều khi lượng vốn còn ứ đọng.

Bên cạnh đó việc VAMC có số vốn quá ít ỏi chỉ với 24 triệu USD (khoảng 500 tỷ đồng) theo báo cáo của ADB được cho là chưa đủ để xử lý nợ xấu của Việt Nam. Các chuyên gia cho rằng thách thức mà VAMC đang phải đối mặt là năng lực tài chính còn quá hạn chế, khi mà dự kiến mua tới 4,8 tỷ USD nợ xấu từ các ngân hàng trong năm 2014.

Để cải cách hệ thống ngân hàng nhanh hơn nữa IMF cho biết cần có nỗ lực chung của cả ngành cũng như việc ghi nhận và xử lý nợ xấu thực hiện kỹ lưỡng hơn. Trước hết để cần tăng cường hoạt động cho Công ty Quản lý Tài sản (VAMC) thông qua việc tăng vốn và cải cách các văn bản pháp lý liên quan. Gần đây, lãnh đạo cấp cao của VAMC cho biết có thể đề nghị xin tăng vốn lên 2.000 tỷ đồng trong tương lai.

Bên cạnh đó, theo IMF, việc tỷ lệ thu trên GDP của Việt Nam tiếp tục xu hướng giảm và nợ công tăng cũng đang gây ra những rủi ro tiềm ẩn cho nền kinh tế Việt Nam trong thời gian tới. Mặc dù nhận được lời đảm bảo của Bộ Trưởng Đinh Tiến Dũng cho rằng nợ công vẫn đang ở mức an toàn và so với tỷ lệ GDP thì tỷ lệ này không thay đổi nhiều, các chuyên gia vẫn đánh giá vấn đề nợ công ở Việt Nam chưa được quan tâm đúng mức. Vì vậy, đoàn công tác khuyến nghị thực hiện một kế hoạch trung hạn nhằm giảm bội chi và nợ công tính theo GDP. "Cần mở rộng cơ sở thu và định hướng lại chi tiêu ngân sách theo hướng tăng chất lượng đầu tư công, chi an sinh xã hội đúng mục tiêu để phát huy những thành tựu giảm nghèo gần đây, hỗ trợ tăng trưởng toàn diện và để chi trả cho phí cải cách hệ thống ngân hàng, xử lý nợ xấu", đoàn công tác của IMF khuyến nghị.