Cú "lội ngược dòng" ngoạn mục

Theo báo cáo tài chính quý I/2026, Công ty CP Chứng khoán Bảo Minh (BMS) ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 35,9 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ hơn 11,2 tỷ đồng. Chỉ sau một năm, doanh nghiệp đã đảo chiều kết quả kinh doanh với mức tăng trưởng lợi nhuận lên tới 419%.

Động lực chính đến từ hoạt động tự doanh, mảng kinh doanh được hưởng lợi trực tiếp khi thị trường chứng khoán phục hồi. Trong quý đầu năm 2026, BMS có doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán đạt gần 69,7 tỷ đồng, chủ yếu đến từ lãi các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL).

Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản đạt gần 2.490 tỷ đồng. Trong khi đó, nợ phải trả giảm từ khoảng 363 tỷ đồng cuối năm 2025 xuống còn hơn 242 tỷ đồng.

Đáng chú ý, nợ ngắn hạn giảm mạnh từ gần 150 tỷ đồng xuống còn khoảng 21,7 tỷ đồng, qua đó giúp doanh nghiệp giảm áp lực chi phí tài chính và cải thiện khả năng thanh khoản.

Ở chiều ngược lại, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) tiếp tục mở rộng mạnh. Các khoản cho vay của BMS tăng từ khoảng 55,8 tỷ đồng năm 2024 lên hơn 138 tỷ đồng vào cuối quý I/2026, phản ánh chiến lược đẩy mạnh hoạt động dịch vụ tài chính song song với tự doanh.

Từ kết quả khả quan đầu năm, BMS đặt mục tiêu khá tham vọng cho năm 2026 với kế hoạch doanh thu hơn 797 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 208 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức thực hiện năm trước.

Bị xử phạt 780 triệu đồng, áp lực quản trị gia tăng

BMS vừa bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt vi phạm hành chính tổng cộng 780 triệu đồng do nhiều vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán.

Theo Quyết định số 229/QĐ-XPHC ngày 8/5/2026 của Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, mức phạt lớn nhất – 187,5 triệu đồng – được áp dụng đối với hành vi không thực hiện quản lý tách biệt tài sản của khách hàng với tài sản của công ty chứng khoán.

Cơ quan quản lý cho biết, tại một số thời điểm, BMS đã thực hiện chuyển tiền giữa tài khoản chuyên dụng quản lý tiền gửi giao dịch chứng khoán của khách hàng và tài khoản thanh toán của công ty để phục vụ một số nghiệp vụ tài chính.

Ngoài ra, doanh nghiệp còn bị xử phạt do vi phạm quy định về hạn chế cho vay; có sai sót trong quy trình nhận và thực hiện lệnh giao dịch của khách hàng; công bố thông tin chưa đúng thời hạn và báo cáo chưa chính xác tỷ lệ vốn khả dụng.

Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Minh được thành lập năm 2008 với cổ đông sáng lập là Tổng Công ty Cổ phần Bảo Minh, hoạt động trong các lĩnh vực môi giới chứng khoán, tự doanh, tư vấn tài chính doanh nghiệp, bảo lãnh phát hành và lưu ký chứng khoán.

Khoảng 5 năm trở lại đây, hoạt động của BMS cho thấy sự biến động mạnh theo chu kỳ thị trường chứng khoán.

Năm 2022, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 96,5 tỷ đồng trong bối cảnh thị trường lao dốc mạnh. Tuy nhiên, khi thị trường hồi phục, BMS nhanh chóng đảo chiều kết quả kinh doanh với lợi nhuận sau thuế hơn 84 tỷ đồng năm 2023, hơn 81,5 tỷ đồng năm 2024 và gần 106 tỷ đồng trong năm 2025.

Song song với đà phục hồi lợi nhuận, quy mô tài sản của doanh nghiệp cũng tăng nhanh. Tổng tài sản tăng từ khoảng 1.026 tỷ đồng cuối năm 2022 lên hơn 2.575 tỷ đồng cuối năm 2025 trước khi điều chỉnh nhẹ về gần 2.490 tỷ đồng vào cuối quý I/2026.

Đáng chú ý, vốn chủ sở hữu đã tăng từ hơn 711 tỷ đồng năm 2022 lên hơn 2.247 tỷ đồng vào cuối quý I/2026. Trong khi đó, dư nợ cho vay margin tăng mạnh từ chưa tới 4 tỷ đồng cuối năm 2023 lên hơn 138 tỷ đồng sau chưa đầy ba năm.