Cùng lúc, báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 cho thấy mảng taxi, nguồn thu cốt lõi của doanh nghiệp, tiếp tục suy giảm, kéo doanh thu thuần lùi hơn 119 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 38,29 tỷ đồng, giảm hơn một nửa so với năm trước.

Cổ đông lớn liên quan lãnh đạo chỉ bán được hơn 10% lượng cổ phiếu đăng ký trước kỳ họp cổ đông

Ngay trước thời điểm Vinasun dự kiến tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 vào ngày 22/4, giao dịch của Công ty TNHH Tư vấn Kim Ngưu trở thành chi tiết đáng chú ý trên phương diện sở hữu.

Trong khoảng thời gian từ 25/2 đến 25/3/2026, tổ chức này đăng ký bán 2 triệu cổ phiếu VNS nhằm giảm tỷ lệ nắm giữ. Tuy nhiên, khi kết thúc thời gian giao dịch, Tư vấn Kim Ngưu chỉ bán thành công 215.400 cổ phiếu theo phương thức khớp lệnh, tương đương hơn 10% khối lượng đã đăng ký. Lý do được công bố là diễn biến thị trường không đạt kỳ vọng.

Sau giao dịch, lượng cổ phiếu VNS do Tư vấn Kim Ngưu nắm giữ giảm từ hơn 8,5 triệu đơn vị xuống còn khoảng 8,29 triệu đơn vị. Tỷ lệ sở hữu theo đó hạ từ 12,54% xuống 12,22%.

Điểm đáng chú ý nằm ở mối liên hệ trực tiếp với bộ máy quản trị doanh nghiệp. Tư vấn Kim Ngưu là tổ chức có liên quan tới ông Đặng Tiến Sỹ, Thành viên Hội đồng quản trị Vinasun. Ông Sỹ hiện là người đại diện ủy quyền phần vốn góp của tổ chức này tại VNS, dù cá nhân không trực tiếp đứng tên sở hữu cổ phiếu nào.

Việc một cổ đông lớn gắn với lãnh đạo doanh nghiệp công bố kế hoạch giảm sở hữu ngay trước kỳ họp cổ đông nhưng kết quả thực hiện chỉ đạt hơn 10% khiến giao dịch này trở thành dữ kiện đáng theo dõi. Mức độ hoàn thành thấp, cộng với thời điểm diễn ra sát đại hội, khiến diễn biến sở hữu tại Vinasun thu hút sự chú ý nhiều hơn khi đặt cạnh kết quả kinh doanh đang suy giảm.

Doanh thu taxi giảm hơn 107 tỷ đồng, lãi gộp tăng nhưng lợi nhuận ròng vẫn giảm hơn một nửa

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025, Vinasun ghi nhận doanh thu thuần 882,66 tỷ đồng, giảm 119,48 tỷ đồng so với mức 1.002,14 tỷ đồng của năm trước. Trong cơ cấu doanh thu, vận tải hành khách bằng taxi tiếp tục là mảng chủ lực nhưng cũng là khu vực suy giảm mạnh nhất khi doanh thu giảm từ 842,18 tỷ đồng xuống còn 735,15 tỷ đồng, tương ứng giảm hơn 107 tỷ đồng. Doanh thu vận tải hành khách theo hợp đồng cũng giảm từ 141,27 tỷ đồng xuống 128,80 tỷ đồng.

Quy mô doanh thu thu hẹp, giá vốn hàng bán giảm từ 815,71 tỷ đồng xuống 688,12 tỷ đồng, cùng với đó là lợi nhuận gộp tăng từ 186,42 tỷ đồng lên 194,55 tỷ đồng. Tuy nhiên, phần cải thiện ở biên gộp không chuyển hóa thành kết quả cuối cùng.

Doanh thu tài chính trong năm giảm còn 11,23 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng lên 33,11 tỷ đồng. Chi phí bán hàng giảm nhẹ xuống 70,61 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp duy trì ở mức 79,79 tỷ đồng. Sau khi khấu trừ các khoản chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 22,27 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 17,69 tỷ đồng của năm 2024.

Dù vậy, phần đóng góp đáng kể vào kết quả cuối năm lại đến từ lợi nhuận khác 26,44 tỷ đồng. Khép lại năm 2025, lãi sau thuế của Vinasun còn 38,29 tỷ đồng, giảm 54,44%. Điều này cho thấy sự suy giảm của doanh nghiệp không nằm ở khâu tạo lãi gộp, mà nằm ở khả năng giữ lại lợi nhuận sau cùng trong bối cảnh doanh thu cốt lõi đi xuống và chi phí tài chính gia tăng.

Trên bảng cân đối kế toán hợp nhất tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản đạt 1.773,64 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ 98,24 tỷ đồng xuống 90,32 tỷ đồng, trong khi đầu tư tài chính ngắn hạn cũng giảm từ 171,97 tỷ đồng xuống còn 133,46 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả giảm từ 705,62 tỷ đồng xuống 654,38 tỷ đồng. Tuy nhiên, cơ cấu nợ cho thấy nghĩa vụ ngắn hạn tăng lên rõ hơn. Cụ thể, nợ ngắn hạn tăng từ 260,48 tỷ đồng lên 281,05 tỷ đồng, vay ngắn hạn tăng từ 195,05 tỷ đồng lên 218,23 tỷ đồng, trong khi vay và nợ thuê tài chính dài hạn giảm từ 358,67 tỷ đồng xuống 280,63 tỷ đồng.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất cho thấy hoạt động kinh doanh vẫn tạo ra 239,72 tỷ đồng dòng tiền thuần, cao hơn mức 210,66 tỷ đồng của năm trước. Tuy nhiên, dòng tiền đầu tư âm 124,93 tỷ đồng cùng dòng tiền tài chính âm 122,71 tỷ đồng đã kéo lưu chuyển tiền thuần cả năm xuống âm 7,91 tỷ đồng. Kết quả là tiền và tương đương tiền cuối kỳ còn 90,32 tỷ đồng, thấp hơn đầu năm.

Nhìn tổng thể năm 2025 của Vinasun cho thấy, nguồn thu cốt lõi từ taxi tiếp tục suy giảm, lợi nhuận sau thuế co mạnh dù lãi gộp tăng, trong khi diễn biến sở hữu trước kỳ họp cổ đông lại xuất hiện thêm chi tiết đáng chú ý từ nhóm cổ đông liên quan lãnh đạo. Chính sự giao cắt giữa câu chuyện kinh doanh đi lùi và giao dịch giảm sở hữu không thành này khiến VNS trở thành trường hợp cần tiếp tục theo dõi trong mùa đại hội năm nay.