Bán khống có nghĩa là một cách kiếm lợi nhuận từ sự tụt giảm giá của một loại chứng khoán như cổ phần hay trái phiếu. Phần lớn các NĐT theo lâu dài một khoản đầu tư, hy vọng rằng giá của loại chứng khoán đó sẽ lên.

Để thu lợi từ việc giá cổ phiếu đi xuống, người bán khống có thể mượn một chứng khoán và bán nó đi, mong muốn rằng nó sẽ giảm giá trong tương lai để người bán khống có thể mua nó lại với mức giá thấp hơn và hưởng chênh lệch giá.

Bán khống có thể gây ra tình trạng giảm giá chứng khoán trong ngắn hạn và tăng giá trong dài hạn vì khi đến hạn, NĐT phải mua chứng khoán để hoàn trả số chứng khoán đã bán khống trước đó.

Vừa qua, UBCKNN đã xử lý vụ việc liên quan đến bán khống tại CTCK VN Direct (VND) và điều này không quá bất ngờ với những NĐT kỳ cựu. Thực ra giới đầu tư đều khẳng định, bán khống giờ đã ít hơn trước nhiều, những lời chào mời, quảng cáo về bán khống không còn xuất hiện lộ liễu như trước, nhưng chưa hết hẳn.

Ngày trước, cần bán khống khá dễ để tìm ra nơi đáp ứng nhu cầu, còn giờ sẽ khó hơn do UBCKNN đang cấm bán khống và trong những lần phát hiện đều xử lý kiên quyết và mạnh tay.

VND không phải là CTCK lớn duy nhất dính đến bán khống, trước đó còn có cả HSC (HCM). Có điểm chung ở đây là khi vụ việc bị cơ quan quản lý phát hiện thì cả VND và HCM đều nói rằng đây là hành vi mang tính chất cá nhân.

Nghĩa là với việc CTCK “quản” không nổi nhân viên của mình và cấm bán khống xem ra là một việc quá khó khăn. Bởi khi câu chuyện tại HSC xảy ra, nhiều người cũng nghĩ đây là một “án điểm” có thể triệt tiêu bán khống, nhưng cuối cùng vẫn diễn ra.

Việc bán khống không còn “đại chúng hóa” nữa nhưng lại vẫn tồn tại cho thấy hoạt động này đang trở nên kín đáo, mà như vậy tính chất chọn lọc cũng cao hơn.

Vì vậy, song song với việc giám sát CTCK, cơ quan quản lý cũng cần đẩy nhanh tiến độ trong việc cho phép cơ chế vay mượn chứng khoán hoạt động. Bán khống là nghiệp vụ thông thường trên TTCK và khi thị trường vẫn đang trên đà phát triển thì sẽ phải tới lúc nó xuất hiện.

P.N.(Tổng hợp)