Thương vụ sáp nhập đột phá của ngành đường

CTCP Đường Biên Hoà (BHS) và CTCP Đường Ninh Hòa (NHS) đều được coi những ông lớn trong ngành đường. BHS có bề dày 45 năm phát triển, đứng thứ hai về quy mô vốn và sản xuất, sở hữu 3 nhà máy sản xuất đường với công suất tối đa là 1.030 tấn đường thành phẩm/ngày. Quan trọng hơn đây là doanh nghiệp duy nhất sở hữu nhà máy đường tinh luyện công nghệ Nhật Bản. BHS có thể sản xuất quanh năm với chất lượng cao đem đến cho người tiêu dùng những sản phẩm đa dạng, chất lượng cao và tốt cho sức khỏe như đường tinh luyện (RE), đường Vitamin, rượu, đường phèn, đường vàng khoáng chất, đường nâu tự nhiên.

Còn CTCP Đường Ninh Hòa đã được Forbes xếp vào danh sách 200 công ty vừa và nhỏ có doanh thu dưới 1 tỷ USD tốt nhất khu vực châu Á - Thái Bình Dương (BUB) trong năm 2012 & 2013. Ngoài ra, NHS là doanh nghiệp có doanh thu lớn nhất trong top 10 doanh nghiệp Việt Nam năm 2013 đạt 45 triệu USD, lãi sau thuế 4 triệu USD, giá trị thị trường 18 triệu USD.

BHS cần một “chiếc áo” rộng hơn để phát triển vững chắc và đủ sức cạnh tranh với các doanh nghiệp đường trong và ngoài nước. NHS lại cần phát triển mạnh thị phần tại khu vực miền Bắc và miền Trung mà không cần phải đầu tư thêm một nhà máy sản xuất đường mới. Trong bối cảnh nền kinh tế còn khó khăn, nguồn vốn hạn hẹp, ngành đường đang rơi vào khủng hoảng và Chính phủ chưa cho phép xây dựng nhà máy đường mới thì việc M&A giữa BHS và NHS được các chuyên gia đánh giá là một hướng đi đúng đắn.

Thương vụ M&A giữa NHS vào BHS sẽ tạo ra sự cộng lực nâng quy mô và tầm cỡ của BHS lên cấp quốc gia với công suất ép sẽ đạt xấp xỉ 13.000 TMN. Từ đó, BHS đủ sức đối mặt với thách thức hội nhập AFTA và TPP đang đến gần, đủ khả năng cạnh tranh với các nước trong khu vực Đông Nam Á, hướng tới mục tiêu xa hơn là xuất khẩu sang nước ngoài và thu hút sự quan tâm và đầu tư của các nhà đầu tư lớn trên thế giới.

Sẽ sáp nhập theo tỷ lệ 1:1

Trước khi tiến hành sáp nhập một câu hỏi được đặt ra là tỷ lệ sáp nhập sẽ là bao nhiêu khi hai công ty hiện có quy mô vốn điều lệ, tài sản và vốn hóa trên thị trường chứng khoán và cả cổ đông khá tương đồng.

3 cổ đông lớn nhất của NSH là Công ty cổ phần Đầu tư Thành Thành Công, Công ty cổ phần Mía đường Thành Công Tây Ninh (SBT) và Công ty cổ phần Nhiệt điện Gia Lai (SEC) với tổng tỷ lệ sở hữu khoảng 35%. 3 công ty này cũng đang là 3 cổ đông lớn của BHS với mức sở hữu khoảng 43%. Bên cạnh đó, bà Đặng Huỳnh Ức My, Chủ tịch Hội đồng quản trị SBT cũng vừa tăng mức sở hữu tại BHS lên 9,7% vốn điều lệ. Việc sáp nhập NHS vào BHS nhìn chung sẽ giảm đáng kể tình trạng sở hữu chồng chéo giữa các công ty này.

Nếu quy mô vốn, NHS có vốn điều lệ 607 tỷ thì của BHS là 630 tỷ đồng. Quy mô tài sản của hai công ty này lần lượt là 2.100 tỷ đồng và 2.500 tỷ đồng.

Giá trị sổ sách của NHS hiện là 15.000 đồng/cp, cao hơn khoảng 10% so với mức 13.700 đồng/cp của BHS.

Trên thị trường, chốt phiên giao dịch ngày 9/6, giá cổ phiếu NSH ở mức 11.700 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu BHS ở mức 12.000 đồng/cổ phiếu.

Mức vốn hóa thị trường của NHS và BHS cũng không chênh lệch lớn, lần lượt là 710 tỷ đồng và 755 tỷ đồng.

Theo đó Đại hội đã thông qua phương án sáp nhập CTCP Đường Ninh Hòa (NHS) vào CTCP Đường Biên Hòa (BHS). BHS sẽ sở hữu 100% NHS theo phương thức phát hành thêm cổ phiếu BHS để hoán đổi lấy toàn bộ số cổ phiếu NHS đang lưu hành theo tỷ lệ 1:1. Sau khi hoán đổi cổ phiếu, CTCP Đường Biên Hòa sẽ trở thành chủ sở hữu duy nhất 100% vốn điều lệ của NHS và CTCP Đường Ninh Hòa sẽ được đăng ký chuyển đổi thành Công ty TNHH một thành viên.

Sau cuộc sáp nhập này với quy mô công ty lớn hơn công ty đang hi vọng vào một tương lai phát triển nhanh mạnh khẳng định vị thế trên thị trường trong nước và quốc tế.

NQ (TH)