Công ty Cổ phần Thép Pomina (UPCoM: POM) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ năm 2026 đã được soát xét, cho thấy những áp lực lớn về tài chính và khả năng duy trì hoạt động liên tục của doanh nghiệp.
Trong 6 tháng đầu năm 2026, Thép Pomina ghi nhận doanh thu thuần 1.946 tỷ đồng, tăng 30,5% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, chi phí vẫn ở mức cao, đặc biệt là chi phí tài chính do gánh nặng nợ vay, khiến doanh nghiệp tiếp tục lỗ sau thuế gần 330 tỷ đồng.
Mức lỗ này đã cải thiện so với khoản lỗ hơn 382 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025, nhưng chưa đủ để đảo chiều tình trạng thua lỗ kéo dài. Tính đến ngày 30/6/2026, lỗ lũy kế của Pomina lên tới 3.821 tỷ đồng, kéo vốn chủ sở hữu xuống âm gần 960 tỷ đồng.
Trước những vấn đề trên, đơn vị kiểm toán AFC Việt Nam đã đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với báo cáo tài chính bán niên của Thép Pomina.
Theo kiểm toán viên, khoản lỗ lũy kế lớn, vốn chủ sở hữu âm, nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn cùng các vấn đề được trình bày trong thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy tồn tại yếu tố không chắc chắn trọng yếu, có thể dẫn đến nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.
AFC Việt Nam cũng cho biết chưa thu thập được đầy đủ bằng chứng kiểm toán thích hợp liên quan đến kế hoạch khắc phục tình trạng tài chính hiện tại của Pomina.
Bên cạnh kết quả kinh doanh kém tích cực, áp lực lớn nhất đối với Thép Pomina hiện nằm ở bài toán nợ vay và thanh khoản.
Tại thời điểm cuối quý II/2026, tổng dư nợ vay và thuê tài chính ngắn hạn, dài hạn của Pomina lên tới hơn 5.744 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay ngắn hạn chiếm phần lớn, với hơn 5.097 tỷ đồng; nợ vay dài hạn ở mức 647 tỷ đồng.
Chỉ trong 6 tháng đầu năm, Thép Pominađã phải chi khoảng 344 tỷ đồng cho chi phí lãi vay, tiếp tục tạo sức ép lên dòng tiền của doanh nghiệp.
Đáng chú ý, Thép Pomina hiện có hơn 1.248 tỷ đồng nợ quá hạn chưa thanh toán. Tại thời điểm lập báo cáo tài chính, doanh nghiệp mới xử lý được gần 60 tỷ đồng trong số này.
Tính đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Thép Pomina đạt 9.678 tỷ đồng, trong khi nợ phải trả lên tới 10.638 tỷ đồng, vượt tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp.
Áp lực thanh khoản cũng đặc biệt lớn khi nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn gần 5.978 tỷ đồng. Dù mức chênh lệch này đã thu hẹp so với hơn 7.478 tỷ đồng hồi đầu năm, quy mô thiếu hụt vẫn cho thấy áp lực đáng kể đối với khả năng đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của Pomina.
Trong nỗ lực tái cấu trúc và duy trì hoạt động sản xuất, Pomina đang triển khai các phương án nhằm cải thiện dòng tiền. Một trong những điểm đáng chú ý trong báo cáo tài chính bán niên là thỏa thuận hỗ trợ vốn lưu động với Công ty CP Vinhomes (HoSE: VHM).
Theo đó, Vinhomes cung cấp hạn mức vốn lưu động tối đa 1.352 tỷ đồng cho các đơn vị thuộc Pomina Group, gồm Công ty CP Thép Pomina, Nhà máy Thép Pomina 1, Công ty CP Thép Pomina 2 và Nhà máy Luyện phôi thép Pomina 3.
Khoản hỗ trợ không tính lãi trong thời hạn 2 năm và hợp đồng có hiệu lực đến cuối năm 2027. Nguồn vốn được sử dụng để bổ sung vốn lưu động, thanh toán cho nhà cung cấp và hỗ trợ doanh nghiệp khôi phục sản xuất.
Đến cuối tháng 6/2026, Thép Pomina ghi nhận khoản phải trả Vinhomes hơn 1.115 tỷ đồng liên quan đến hợp đồng hỗ trợ vốn này.
Ở chiều ngược lại, Vinhomes cũng là khách hàng mua thép của Pomina, với khoản phải thu thương mại hơn 172 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý II.
Từ đối thủ 'đáng gờm' của Hòa Phát đến vòng xoáy thua lỗ
Nhìn lại chặng đường phát triển của ngành thép Việt Nam, Thép Pominatừng là một trong những doanh nghiệp sản xuất thép xây dựng lớn và là đối thủ cạnh tranh trực tiếp của Hòa Phát.
Doanh nghiệp từng sở hữu hệ thống nhà máy luyện phôi và cán thép quy mô lớn tại Bình Dương, với công suất hàng triệu tấn mỗi năm. Có thời điểm, Thép Pomina nằm trong nhóm những nhà sản xuất thép xây dựng lớn nhất cả nước, cùng Hòa Phát, Vina Kyoei, Việt Đức...
Trong giai đoạn hoàng kim, doanh thu của Thép Pomina từng đạt hàng chục nghìn tỷ đồng mỗi năm. Năm 2021, doanh thu doanh nghiệp đạt khoảng 14.000 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế từng đạt đỉnh gần 700 tỷ đồng vào năm 2017.
Tuy nhiên, chu kỳ suy giảm của ngành thép, cùng áp lực từ quá trình mở rộng đầu tư, đã đẩy Thép Pomina vào một giai đoạn khó khăn kéo dài.
Nhu cầu thép suy yếu, thị trường bất động sản trầm lắng, trong khi chi phí tài chính gia tăng khiến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp chịu sức ép ngày càng lớn.
Từ một trong những tên tuổi lớn của ngành thép xây dựng, Pomina hiện phải đối mặt với bài toán tái cấu trúc toàn diện, trong đó áp lực không chỉ nằm ở việc khôi phục sản xuất mà còn ở khả năng xử lý khoản lỗ lũy kế, cải thiện vốn chủ sở hữu và cân đối lại dòng tiền.
