Với các DN IPO, quan tâm đầu tiên đối với các NĐT ngoại là lãnh đạo doanh nghiệp được đấu giá, xem lợi ích và sự cam kết của những người lãnh đạo doanh nghiệp có thực sự đồng hành cùng với sự phát triển của doanh nghiệp hay không. Điều này phụ thuộc rất nhiều vào việc cán bộ công nhân viên và lãnh đạo trong công ty có quan tâm và tham gia mua cổ phần của chính doanh nghiệp của họ hay không.
Không những vậy, những chỉ tiêu kinh doanh và các cam kết của các cơ quan chủ quản giao cho doanh nghiệp trong việc tăng trưởng kết quả kinh doanh, doanh thu lợi nhuận của doanh nghiệp cũng là yếu tố hết sức quan trọng khi đánh giá tiềm năng tăng trưởng và tiềm năng tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp và khoản đầu tư.
Ngoài ra, quy mô doanh nghiệp và định giá doanh nghiệp ở mức giá khởi điểm có phù hợp hay không cũng là một yếu tố được các NĐT ngoại quan tâm. Họ sẽ tham gia đấu giá nếu ở giá khởi điểm doanh nghiệp đã được định giá hợp lý chứ không cao hơn mức đánh giá mà họ đưa ra.
Đồng thời, quy mô doanh nghiệp phải lớn hơn mức tối thiểu quy định theo chiến lược đầu tư của quỹ để có thể tạo ra mức thanh khoản phù hợp cho khoản đầu tư của những NĐT này.
Theo dõi của Bespoke Investment Group (Mỹ) cho thấy, sáu tháng đầu năm, chỉ số VN-Index của Việt Nam đã tăng 14,6%, xếp thứ 9 trong số 74 chỉ số chứng khoán trên toàn cầu. Điều này đang góp phần thúc đẩy nhanh hơn tiến trình IPO các doanh nghiệp Nhà nước trong thời gian tới.
Tổng giá trị tài sản ròng (Net Asset Value - NAV) đạt mức tăng trưởng mạnh trong năm 2013. Ngoài ra, theo báo cáo của tổ chức tài chính chuyên thống kê hoạt động bủa hơn 100 quỹ đầu tư trên toàn cầu, LCF Rothschild (Anh), cho thấy, mức tăng trưởng NAV trung bình của 16 quỹ ngoại chuyên đầu tư chứng khoán trong năm 2013 là 28,1% , cao hơn so với mức tăng 20,5% của VN-Index.
Hiện nay, khi mà Vinamilk, FPT, Dược Hậu Giang, Cơ điện lạnh REE, Kinh Đô đều đã hết room dành cho NĐT nước ngoài thì dòng tiền ngoại lại đang đặt kỳ vọng vào việc Vietnam Airlines, Vinatex, MobiFone... sắp chào bán cổ phần ra công chúng.
Ông Louis Nguyễn, Tổng Giám đốc Công ty Quản lý Quỹ Saigon Asset Management (SAM) nói. “Trong số hàng hóa này, cổ phần MobiFone là hấp dẫn hơn cả. Nhưng quan trọng nhất là mức giá và tỉ lệ chào bán ra công chúng”. Vấn đề được NĐT gồm cả các quỹ ngoại quan tâm nhất lúc này là mức định giá MobiFone, tiếp theo là việc chọn nhà đầu tư chiến lược trước khi công bố tỉ lệ chào bán ra công chúng.
Kết quả định giá MobiFone được công ty Chứng khoán TP.HCM (HSC) đưa ra ở mức 3,4 tỉ USD, khoảng 72.000 tỉ đồng. Kết quả này dựa trên phương pháp định giá so sánh P/E. Theo đó, HSC đã giả định P/E là 12 lần và dựa trên lợi nhuận 6.000 tỉ đồng (2013) của MobiFone. Nếu lợi nhuận của nhà mạng này tăng trưởng tốt trong năm nay và các năm tới, trước khi IPO chính thức, mức định giá công ty có thể tăng lên 4 tỉ USD.
Vậy nên, trong số các đợt IPO doanh nghiệp Nhà nước tới đây, mức độ hấp dẫn của MobiFone có thể nói là lớn nhất. Một trong những tập đoàn viễn thông lớn của thế giới là Orange France Telecom (OFT) đã và đang theo đuổi mục tiêu trở thành cổ đông chiến lược của mạng di động này trong hơn 15 năm qua.
Mức giá cổ phần của MobiFone được đấu tại phiên IPO tới đây dự kiến sẽ khá cao. Giám đốc một quỹ đầu tư nước ngoài khẳng định: “Tuy tỉ lệ chào bán ra công chúng chưa được công bố nhưng tôi tin chắc các NĐT ngoại sẽ phải cạnh tranh kịch liệt để có thể sở hữu cổ phiếu MobiFone”.
Không giống như MobiFone, Vietnam Airlines hay Vinatex được các NĐT ngoại không mấy mặn mà, vì đặc thù kinh doanh hoặc thông tin lên sàn chậm.
P.N.(Tổng hợp)