Tổng Công ty Cổ phần Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HoSE: SAB) vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý IV/2025 với nhiều điểm đáng chú ý. Theo đó, doanh thu thuần trong quý đạt hơn 6.836 tỷ đồng, giảm 23% so với cùng kỳ năm trước.

Trong bối cảnh doanh thu suy giảm, Sabeco đã tiết giảm mạnh giá vốn hàng bán, giảm tới 34%, qua đó đảo chiều xu hướng sụt giảm trong hiệu quả kinh doanh. Nhờ vậy, lợi nhuận gộp quý IV vẫn tăng nhẹ 4%, đạt 2.594 tỷ đồng.

Doanh thu từ hoạt động tài chính trong kỳ đạt 256,7 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ, chủ yếu do thu nhập lãi tiền gửi ngân hàng giảm. Lãi từ các công ty liên kết và cơ sở kinh doanh đồng kiểm soát đạt 130 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước.

Trong quý IV, Sabeco tiếp tục được hoàn nhập chi phí tài chính. Chi phí bán hàng giảm 7%, còn 1.325,8 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 15%, lên 263,7 tỷ đồng.

Kết thúc quý, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 1.119 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm 2024.

Lý giải về sự sụt giảm doanh thu, Sabeco cho biết sản lượng tiêu thụ giảm do cạnh tranh gia tăng trong giai đoạn trước Tết, ảnh hưởng của tình trạng ngập lụt nghiêm trọng do nhiều cơn bão, cũng như sự khác biệt về thời điểm Tết Nguyên đán (Tết 2025 rơi vào cuối tháng 1, trong khi Tết 2026 diễn ra vào giữa tháng 2).

Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh còn chịu tác động từ việc hợp nhất Tập đoàn Bia Bình Tây sau khi Sabeco hoàn tất mua lại và đưa doanh nghiệp này trở thành công ty con, thay vì công ty liên kết như trong năm 2024.

Dù vậy, lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế vẫn cao hơn năm trước nhờ giá malt gạo giảm, hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu được cải thiện và chi phí bán hàng được kiểm soát tốt, dù chi phí quản lý doanh nghiệp tăng và doanh thu tài chính suy giảm.

Lũy kế cả năm 2025, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần đạt 25.888 tỷ đồng, giảm gần 19% so với năm 2024. Đây là mức doanh thu thấp nhất của doanh nghiệp trong vòng hơn 1 thập trở lại đây, kể từ năm 2015. Tuy nhiên, bất chấp doanh thu sụt giảm mạnh, Sabeco vẫn duy trì được lợi nhuận sau thuế tăng trưởng dương gần 2%, đạt hơn 4.573 tỷ đồng.

Năm 2025, Sabeco đặt kế hoạch doanh thu thuần 31.641 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với thực hiện năm 2024; lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 4.835 tỷ đồng, tăng 8%. Với kết quả đạt được, doanh nghiệp chỉ hoàn thành 82% kế hoạch về doanh thu và 95% kế hoạch lợi nhuận.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Sabeco đạt hơn 32.597 tỷ đồng, giảm 2,5% so với đầu năm. Doanh nghiệp vẫn duy trì lượng tiền nhàn rỗi lớn, gồm hơn 4.016 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, cùng gần 14.990 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn. Tuy nhiên, tổng giá trị các khoản tiền nhàn rỗi này đã giảm khoảng 2.000 tỷ đồng so với đầu năm. Ngoài ra, Sabeco còn ghi nhận hơn 1.973 tỷ đồng tiền gửi dài hạn, tăng hơn 600 tỷ đồng so với đầu năm.

Các khoản tiền gửi này mang về cho Sabeco gần 1.000 tỷ đồng tiền lãi trong năm 2025.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của doanh nghiệp đạt gần 9.600 tỷ đồng, tăng khoảng 600 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, chủ yếu là thuế và các khoản phải nộp Nhà nước (hơn 1.600 tỷ đồng), phải trả người bán ngắn hạn (hơn 2.400 tỷ đồng) và cổ tức phải trả (hơn 2.600 tỷ đồng). Vay nợ chỉ chiếm hơn 400 tỷ đồng, do đó chi phí lãi vay trong năm 2025 chỉ hơn 34 tỷ đồng, thấp hơn rất nhiều so với khoản lãi thu được từ tiền gửi ngân hàng.