Cơ điện lạnh không còn là động lực?
Cơ điện lạnh – vốn là mảng kinh doanh hình thành nên thương hiệu của CTCP Cơ điện lạnh (REE) – vài năm trở lại đây đã không còn là mảng kinh doanh đóng góp lợi nhuận chủ yếu.
Mảng kinh doanh Cơ điện lạnh của REE bao gồm 2 bộ phận chính: Cơ điện công trình (REE M&E) và Reetech. Reetech là bộ phận chuyên kinh doanh thiết bị điều hòa không khí mang thương hiệu riêng của REE là “Reetech”. Còn REE M&E, luôn được REE tự hào là nhà thầu cơ điện công trình hàng đầu Việt Nam với gần 30 năm kinh nghiệm. Nhưng những thương hiệu truyền thống đó, giờ đây đã không còn là động lực tăng trưởng của REE.
REE M&E và Reetech đóng góp ít lợi nhuận nhất trong số các mảng kinh doanh của REE 5 năm gần đây. Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo thường niên 5 năm gần đây của REE
Xét trong giai đoạn 5 năm trở lại đây, mảng Cơ điện lạnh gồm REE M&E và Reetech đều có tỷ lệ đóng góp lợi nhuận thấp nhất trong tổng lợi nhuận của REE. Bằng chứng là trong giai đoạn 5 năm 2011 – 2015, tỷ trọng lợi nhuận của REE M&E chỉ chiếm trung bình 17%, trong khi đó, con số này của Reetech thậm chí còn thấp hơn, đạt trung bình 4%; Bất động sản chiếm trung bình 29% và Năng lượng & Khác chiếm trung bình 50% tổng lợi nhuận sau thuế.
Trong khi Reetech vẫn luôn duy trì mức lợi nhuận khiêm tốn, dao động xung quanh mốc 30 tỷ đồng thì REE M&E lại khả quan hơn khi luôn tăng trưởng đều hàng năm, trung bình khoảng 27,4%/năm giai đoạn 2011 – 2015, cao hơn 11 điểm phần trăm so với mức tăng trung bình cùng giai đoạn của tổng lợi nhuận sau thuế là 16,4%. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan này lại đi kèm với tỷ trọng đóng góp thấp về lợi nhuận – trung bình chỉ ở mức 17% - khiến con số tuyệt đối về lợi nhuận tăng lên vẫn thấp hơn rất nhiều so với 2 mảng Bất động sản và Năng lượng. Có thể nói, mảng Cơ điện lạnh đã không còn là động lực tăng trưởng của CTCP Cơ điện lạnh (REE).
Mảng Năng lượng gặp khó vì hạn hán
Từ giữa năm 2015 đến nay, tình hình hạn hán tại Việt Nam, đặc biệt là khu vực miền Trung và miền Nam ngày càng trở lên nghiêm trọng. Điều này cũng đã được thể hiện ở ngay trong kết quả kinh doanh mảng Năng lượng của REE.
Nếu như trong năm 2014, mảng Năng lượng chiếm đến 58% lợi nhuận sau thuế của REE thì trong năm 2015, con số này chỉ là 32%, giảm 26 điểm phần trăm, tương đương với 349 tỷ đồng. Đây cũng là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến việc tổng lợi nhuận sau thuế năm 2015 của REE sụt giảm 200 tỷ so với một năm trước đó,
Người dân kéo ống dẫn nước để tưới cây trồng ở huyện Bù Đốp, tỉnh Bình Phước. Ảnh: Internet
Thời điểm hiện tại, có vẻ tình hình hạn hán còn tệ hơn so với năm ngoái. Mới đây, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) cho biết, chỉ có 38 hồ trong tổng số 81 hồ thủy điện đang vận hành (chỉ tính các hồ có công suất phát điện lắp đặt trên 30 MW) là có khả năng điều tiết nước phục vụ phát điện, tới tiêu và cấp nước hạ du trong cả mùa khô, hơn 40 hồ thủy điện còn lại không có khả năng này. Tổng công suất của 81 nhà máy thủy điện này hiện chỉ chiếm hơn 40% công suất lắp đặt toàn hệ thống. Tỉnh Bình Phước - nơi đặt 2 nhà máy thủy điện Thác Mơ và Srok Phu Miêng vốn là 2 công ty liên kết của REE - đã và đang chịu hạn hán nghiêm trọng trong suốt mấy tháng qua.
Trước tình hình tiêu cực như vậy, có vẻ lãnh đạo REE đã khá lạc quan khi đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế 2016 cho mảng Năng lượng ở mức 426 tỷ đồng, tăng 63% so với năm 2015.
Động lực tăng trưởng từ Bất động sản?
Năm 2015 đánh dấu việc lần đầu tiên lợi nhuận sau thuế mảng Bất động sản chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng lợi nhuận sau thuế của REE, đạt mức 40%. Lợi nhuận sau thuế từ Bất động sản cũng có mức tăng đột biến 46,6% so với năm 2014.
Mảng Bất động sản lần đầu tiên đóng góp nhiều nhất vào lợi nhuận sau thuế của REE trong năm 2015. Nguồn: Số liệu lấy từ Báo cáo thường niên 2015 của REE
Tình hình hạn hán ảnh hưởng tiêu cực tới mảng Năng lượng, trong khi mảng Cơ điện lạnh dù có tốc độ tăng trưởng khá nhưng lại chiếm tỷ trọng lợi nhuận ít nhất trong số các mảng kinh doanh khiến tất cả động lực tăng trưởng trong thời gian tới đặt cả lên “vai” mảng Bất động sản.
Điều đặc biệt là, nếu Bất động sản trở thành động lực tăng trưởng của REE trong năm 2016 thì động lực tăng trưởng này lại được đặt vào 2 công ty liên kết của REE là CTCP Hạ tầng và Bất động sản Việt Nam (VIID) và CTCP Địa ốc Sài Gòn (SaigonRes) chứ không phải REE Property. Bởi lẽ, với tỷ lệ lấp đầy văn phòng cho thuê luôn ở mức gần 100% và không có dự án mới nào được hoàn thành trong năm 2016, REE Property sẽ không thể tăng trưởng mạnh trong năm nay. Hơn nữa, việc lợi nhuận từ Bất động sản tăng trưởng ấn tượng trong năm 2015 chủ yếu là đến từ 2 công ty liên kết của REE chứ không phải đến từ REE Property.
Tùng Lâm