Với một thị trường đã quen với biến động như Trung Quốc, phiên hôm qua vẫn là 30 phút rất hỗn loạn. Giá cổ phiếu rơi tự do ngay khi thị trường mở cửa khiến cả các nhà phân tích lão luyện tại công ty chứng khoán Huaxi cũng không thể giải thích nổi.
Trung Quốc đã quyết định ngừng cơ chế tự ngắt trên thị trường chứng khoán
Hậu quả là, chỉ sau nửa tiếng, phiên ngày 7/1 kết thúc khi chỉ số CSI 300 giảm hơn 7% - ngưỡng ngừng giao dịch hoàn toàn trong ngày. Kéo theo đó là hàng loạt cuộc gọi từ các khách hàng giận dữ tới các công ty chứng khoán. Đây đã là ngày thứ 2 trong tuần thị trường phải đóng cửa sớm. Và chỉ số CSI 300 đã mất tổng cộng 12%.
Kết luận hiển nhiên nhất có thể rút ra từ cơn bán tháo này là nền kinh tế Trung Quốc đang gặp rắc rối lớn. Còn lý do nào khác khiến nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu một cách vội vã như vậy? Tăng trưởng đang chậm lại, nhưng vấn đề là TTCK Trung Quốc không hề gắn với thực tế.
Thị trường này được coi như một sòng bạc. Thậm chí cựu chuyên gia kinh tế Wu Jinglian còn mỉa mai rằng phép so sánh như vậy là không công bằng. Các sòng bạc có luật lệ rất khắt khe và người chơi không thể nhìn được lá bài của người khác. Còn trên TTCK Trung Quốc, luật chơi được áp đặt bởi những nhà đầu tư lớn coi thao túng giá là chiến lược đầu tư cơ bản nhất.
Nhiều người cho rằng đồng NDT bị hạ giá và triển vọng kinh tế yếu kém là nguyên nhân chứng khoán rơi tự do. Nhưng tình trạng này cũng không phải là mới. Trừ USD, tỷ giá NDT với các đồng tiền khác vẫn khá tốt. GDP Trung Quốc cũng được dự báo tăng 6,5% năm nay.
Điều giới đầu tư quan tâm là Trung Quốc sẽ điều hành thị trường chứng khoán thế nào, sau nhiều lần tăng nóng và lao dốc suốt 12 tháng qua. Những biến động này nhiều hơn hẳn các thị trường lớn khác. Sau đợt can thiệp chưa từng có tiền lệ hè năm ngoái, giới phân tích vẫn đang chờ đợi Bắc Kinh sẽ phản ứng ra sao với diễn biến lần này.
Hôm nay, Trung Quốc đã phải bỏ cơ chế ngắt giao dịch tự động, chịu đầu hàng trước làn sóng chỉ trích ngày càng nặng nề.
Theo lý thuyết, những chiếc cầu giao được sử dụng với mục đích giúp một thị trường đang hoảng loạn bình tĩnh trở lại. Còn trong trường hợp Trung Quốc, tác dụng hoàn toàn ngược lại khi nó khuyến khích nhà đầu tư bán tống bán tháo để đảm bảo rằng họ là người đầu tiên thoát khỏi mớ hỗn độn này.
Theo quy định, nếu CSI 300 mất 5%, thị trường sẽ ngừng 15 phút. Và nếu mức giảm lên 7%, chứng khoán Trung Quốc sẽ đóng cửa cả ngày.
Một số nhà đầu tư hôm qua cũng chẳng có lựa chọn nào khác ngoài bán cổ phiếu. Chen Gang - Giám đốc Đầu tư tại Shanghai Heqi Tongyi Asset Management đã phải bán toàn bộ số cổ phiếu trị giá 46 triệu USD công ty đang nắm giữ và cho biết sẽ không quay lại thị trường cho đến khi giới chức cải thiện hệ thống ngắt giao dịch tự động. Rất nhiều quỹ đầu tư cũng đã phải đồng ý với khách hàng rằng sẽ bán ra nếu tài sản của họ xuống dưới một mốc nào đó.
"Thật là điên rồ. Chúng tôi bị buộc phải bán toàn bộ tài sản trong buổi sáng", Chen nói.
Khi thiết kế cơ chế này, Trung Quốc đã phạm phải một trong những quy tắc cơ bản mà tất cả các quốc gia phải lưu ý: khoảng cách giữa các lần “nhảy cầu giao” phải đủ rộng để tránh được hiệu ứng nam châm. SEC có 3 ngưỡng để tác động đến chỉ số S&P 500: 7%, 13% và 20%.
Phương Anh (Tổng hợp theo Vnexpress, Trí thức trẻ)