Báo cáo tháng 11 của PYN Elite Fund cho thấy tỷ trọng cổ phiếu FPT đã tăng lên 10,7%, tương ứng gần 2.900 tỷ đồng trên tổng tài sản gần 27.000 tỷ đồng. Việc phân bổ nâng mạnh trong thời gian ngắn đưa FPT trở lại nhóm cổ phiếu lớn nhất của quỹ, đánh dấu một trong những pha xoay trục nhanh nhất của PYN Elite Fund trong năm.

Cuối tháng 10, cổ phiếu FPT chỉ chiếm khoảng 6% danh mục, tương ứng 16,6 triệu đơn vị. Đến cuối tháng 11, con số tăng thêm hơn chục triệu đơn vị, cho thấy quỹ đã giải ngân mạnh trong bối cảnh giá cổ phiếu đang thấp hơn gần 30% so với cuối 2024.

Đáng chú ý, động thái này trái ngược hoàn toàn với lập trường đầu năm, khi PYN Elite Fund giảm sát tỷ trọng FPT và cho rằng thị trường công nghệ đang bước vào vùng rủi ro khó lường. Theo đó, tháng 3, ông Petri Deryng, nhấn mạnh thị trường đang xuất hiện nhiều dấu hiệu tương đồng với giai đoạn dot-com 2000–2002.

Các cảnh báo được đưa ra ngay sau khi quỹ chốt lời cổ phiếu FPT và CMG, khiến thị trường đặt vấn đề về thời điểm phát ngôn. Tuy nhiên, bước sang quý III/2025, các dữ liệu kinh doanh của FPT bắt đầu đảo ngược xu hướng. Backlog phục hồi từ tháng 7 và duy trì tốc độ tăng ổn định. Đơn hàng mới trong 10 tháng tăng 22% so với cùng kỳ; tháng 10 lập mức cao nhất kể từ khi FPT công bố thống kê.

Dưới tác động của thị trường, hiệu suất danh mục đầu tư của quỹ tục đi xuống. Ba tháng liên tiếp, PYN Elite Fund ghi nhận lợi nhuận âm; riêng tháng 11 giảm 5,8%. Áp lực lớn nhất đến từ nhóm ngân hàng, đặc biệt là cổ phiếu STB. Trong khi đó, cổ phiếu công nghệ sau nhịp điều chỉnh kéo dài lại trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư dài hạn, và điều này có thể lý giải sự dịch chuyển của quỹ.

Ngoài FPT, PYN Elite Fund cũng điều chỉnh một số vị thế khác để tái cân bằng danh mục. Quỹ mua thêm hơn 3 triệu cổ phiếu HDG, nâng sở hữu lên trên 9%. Trong báo cáo gửi nhà đầu tư đầu tháng 12, "cá mập" Phần Lan tiếp tục nâng dự báo VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm, cho rằng thị trường Việt Nam đang bước vào giai đoạn định giá mới khi dòng tiền ngoại quay lại và mặt bằng kinh tế ổn định hơn.

Việc liên tục thay đổi lập trường với FPT không phải điều hiếm gặp trong các quyết định của PYN Elite Fund. Quỹ từng giảm mạnh tỷ trọng trong những giai đoạn thị trường được đánh giá là quá nóng, rồi quay lại mua khi xuất hiện khoảng cách giữa giá và triển vọng. Lần xoay chiều này cũng đi theo quỹ đạo tương tự: bối cảnh vĩ mô dịu bớt, nhu cầu công nghệ thông tin khởi sắc, định giá FPT chiết khấu sâu và dữ liệu quý gần nhất xác nhận xu hướng phục hồi rõ rệt.