“Hạt nhân” chỉ thanh toán 80/400 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn

Trước những tin đồn tiêu cực liên quan đến trái phiếu, hồi tháng 10/2022, ông Nguyễn Tâm Thịnh, Chủ tịch Trung Nam Group khẳng định “ăn ngon, ngủ yên”. Tuy nhiên, tới nay, có tới 3 đơn vị mang thương hiệu Trung Nam phải “khất nợ” trái phiếu. Cuối tháng 2/2023, HNX công bố danh sách 54 doanh nghiệp từng chậm thanh toán gốc, lãi trái phiếu. Trong đó, có tới 3 thương hiệu mang tên Trung Nam.

Đó là Công ty cổ phần Điện gió Trung Nam Đắk Lắk 1 (Công ty Trung Nam Đắk Lắk 1), Công ty cổ phần Điện mặt trời Trung Nam (Điện mặt trời Trung Nam) và Công ty TNHH Điện mặt trời Trung Nam Thuận Nam (Trung Nam Thuận Nam).

Chưa dừng lại ở đó, tới ngày 22/3, HNX đã đăng tải thông tin công bố bất thường về tình hình thanh toán gốc, lãi mã trái phiếu TNGCH2223001 của Công ty cổ phần Đầu tư Xây Dựng Trung Nam (Tập đoàn Trung Nam). Theo đó, lô trái phiếu TNGCH2223001 trị giá 400 tỷ đồng. Ngày thanh toán theo kế hoạch là 16/3/2023 với số tiền lãi 9,4 tỷ đồng và thanh toán gốc là 400 tỷ đồng.

Tuy nhiên, đến “giờ G”, Tập đoàn Trung Nam mới chỉ thanh toán 9,4 tỷ đồng tiền lãi và 80 tỷ đồng tiền gốc. “Lãi suất tăng cao, kỳ thu tiền điện bình quân tăng đột biến ảnh hưởng đến dòng tiền của doanh nghiệp, công ty vẫn tiếp tục thu xếp nguồn thanh toán cho Trái chủ”, Tập đoàn Trung Nam cho biết.

Câu chuyện trái phiếu của Trung Nam vẫn còn “dài kỳ” khi mà trong ngày 22/3/2023, Trung Nam đáo hạn lô trái phiếu TNGCH2223002 trị giá 300 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có lãi suất 9,5%/năm do Công ty chứng khoán Bản Việt đóng vai trò tổ chức lưu ký. Sắp tới ngày 24/6/2023, Trung Nam sẽ tiếp tục đáo hạn lô trái phiếu TNGCH2223004 trị giá 430 tỷ đồng. Lô trái phiếu này lãi suất 10% do Công ty chứng khoán Dầu khí (PSI) đóng vai trò tổ chức lưu ký.

Tăng cường phát hành trái phiếu, sẵn sàng cho vay không thời hạn.

Có thể thấy, Trung Nam đã “vấp” trong quá trình thanh toán trái phiếu đáo hạn. Áp lực càng lớn hơn khi trước mắt công ty sẽ có thêm những đợt thanh toán lãi và gốc khác. Đáng chú ý, trong khi phải ồ ạt phát hành trái phiếu, Trung Nam lại rộng tay chi hơn 2.000 tỷ đồng cho vay. Trong đó, có không ít khoản vay “không thời hạn”.

Cụ thể, tại ngày 31/12/2021, Trung Nam có 2.182 tỷ đồng các khoản phải thu cho vay ngắn hạn và 3,45 tỷ đồng phải thu về cho vay dài hạn. Trong đó, có tới 2.108 tỷ đồng phải thu về cho vay là các bên liên quan.

Cụ thể, Công ty TNHH Điện mặt trời Trung Nam Thuận Nam là bên vay nợ lớn nhất của Trung Nam với khoản nợ 831 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số 338 tỷ đồng hồi cuối năm 2020. Đứng sau là Công ty cổ phần Thủy điện Trung Nam (570 tỷ đồng), Công ty cổ phần Trung Nam (270 tỷ đồng), Công ty cổ phần Điện gió Trung Nam Đắk Lắk 1 (269 tỷ đồng),….

Ngoài việc “ôm” ngàn tỷ đồng cho vay, Trung Nam còn mạnh tay đầu tư tài chính. Một phần rất lớn tài sản của công ty đều được rót vào các đơn vị khác. Hồi cuối năm 2021, Trung Nam có 13.874 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn và 11.145 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn. Tổng đầu tư tài chính của Trung Nam đạt 25.019 tỷ đồng, chiếm 60,9% tổng tài sản công ty.

Doanh thu đến từ hệ sinh thái

Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ từ các bên liên quan năm 2021 là 1.539 tỷ đồng, giảm mạnh so với 8.230 tỷ đồng của năm 2020. Trong khi đó, doanh thu năm 2021 và 2020 của Trung Nam lần lượt đạt 8.787 tỷ đồng và 10.290 tỷ đồng. Như vậy, tỷ trọng doanh thu đến từ các bên liên quan trong tổng doanh thu năm 2021 và 2020 của Trung Nam lần lượt đạt 17,5% và 80%.

Có thể thấy, trong năm 2020, phần lớn doanh thu của Trung Nam đều đến từ hệ sinh thái. Hay nói cách khác, sản phẩm của Trung Nam chủ yếu chỉ bán cho các công ty thành viên, chứ không được tiêu thụ rộng khắp trên thị trường. Sự sụt giảm này chủ yếu đến từ Công ty cổ phần Xây dựng và Lắp máy Trung Nam. Số tiền mua hàng của công ty này tại Trung Nam giảm sâu từ 7.974 tỷ đồng năm 2020 xuống chỉ còn 0 đồng.

Trong năm 2021, khách hàng lớn nhất của Trung Nam là Công ty cổ phần Cơ giới Trung Nam Miền Nam. Đơn vị này mua tới 1.357 tỷ đồng hàng hóa dịch vụ từ Trung Nam, tăng mạnh so với 98,8 tỷ đồng của năm 2020. Đứng sau là Công ty cổ phần Điện gió Trung Nam Trà Vinh (55,2 tỷ đồng), Công ty cổ phần Đầu tư và Du lịch Bình Tiên (27,6 tỷ đồng), Công ty TNHH MTV Dịch vụ Kỹ thuật Trung Nam (24,3 tỷ đồng), Công ty cổ phần Điện mặt trời Trung Nam (23 tỷ đồng)…

Cần nhấn mạnh, chi phí mua hàng của Công ty cổ phần Cơ giới Trung Nam Miền Nam tại Trung Nam chiếm tỷ trọng lớn dòng tiền của đơn vị. Cơ giới Trung Nam Miền Nam dành 1.357 tỷ đồng mua hàng tại Trung Nam trong khi doanh thu năm 2021 là 2.669 tỷ đồng nhưng lợi nhuận chỉ đạt 21,9 tỷ đồng.