Đại gia cáp ômg trượt mộng bất động sản
Với những ai tham gia thị trường chứng khoán từ năm 2009 thì SAM, REE, FPT, STB luôn được “khắc ghi” trong đầu vì đây là bộ tứ đại gia chứng khoán đời đầu. Hiện tại, REE, FPT, STB vẫn ngon lành cành đào nhưng SAM thì đã “đi về nơi xa lắm”.
Và em đã tham gia chứng khoán từ năm 2009, vỡ alo rồi nhưng ký ức về SAM thì không phai mờ. Thế mà bây giờ, mở bảng điện tử thì sang chấn tâm lý vì hiện tại thị giá SAM xuống dưới mệnh giá lâu lắm rồi. Đóng cửa phiên hôm qua (17/11), SAM chỉ còn 8.100 đồng/CP. Em nhấn mạnh là mệnh giá là 10.000 đồng/CP. Gần 20% giá trị đã bay hơi.
Nguyên nhân thì nhiều lắm. Nhưng em chỉ để ý một trong những nguyên nhấn lớn ấy chính là SAM đang ngụp lặn ở mảng bất động sản. Có ngành nghề chính là cáp và vật liệu viễn thông nhưng SAM lấn sân sang bất động sản qua một vài công ty. Hôm nay em chỉ nhắc đến Công ty cổ phần Địa ốc Sacom (SamLand). Công ty này thành lập từ tận năm 2008 cơ, SAM sở hữu 85,71% vốn SamLand.
Một số dự án đã triển khai có thể kể đến như Khu nghỉ dưỡng cao cấp SAM Tuyền Lâm Golf & Resort, Sơn Trà Resort & Spa, SamLand Giai Việt, Samsora Riverside, SamLand Airport, SamLand Riverview.
Hiện tại, một website của SamLand giới thiệu một số dự án đang triển khai, bao gồm: SamLand Riverside, Dự án khu đô thị SamLand Nhơn Trạch, Dự án Khu dân cư Phú Hữu Gia.
Dự án cũng nhiều, trung cấp có, cao cấp có nên SamLand được kỳ vọng sẽ “lung linh là lên luôn”. Cơ mà không phải ạ. SamLand gây bất ngờ khi cho thấy bộ mặt hơi yêu yếu.
Trong quý 3, mà thậm chí cả 9 tháng đầu năm nay, SamLand không buồn phát sinh dù chỉ 1 đồng doanh thu nào cả. Hay nói cách khác, doanh thu 9 tháng đầu năm của SamLand là 0 đồng tròn trĩnh.
Tiền không về nhưng SamLand vẫn phải chi 6,4 tỷ đồng cho quản lý doanh nghiệp, 10,7 triệu đồng cho bán hàng và 2,1 tỷ đồng chi phí tài chính. May mắn thay, công ty thu được 10,6 tỷ đồng từ hoạt động tài chính nên kết quả công ty thua lỗ.
Dù vậy, khoản lợi nhuận sau thuế vẫn siêu mini bé bỏng, chỉ là 589 triệu đồng. Em phải nhấn mạnh là 589 triệu đồng tiền lãi trong khi vốn chủ sở hữu 740 tỷ đồng. Em chẳng buồn tính ROA, ROE làm gì vì bằng mắt thường cũng thấy đây là con số siêu thấp, thể hiện hiệu quả sử dụng vốn của SamLand siêu kém.
Tại ngày 30/9/2025, SamLand còn gánh lỗ lũy kế 46,1 tỷ đồng. Nó thể hiện điều gì? Thể hiện là trước đó công ty đã lỗ rồi ạ.
SAM đổ ngàn tỷ đầu tư tài chính, cổ tức chả được bao nhiêu
SAM có vốn chủ sở hữu 4.725 tỷ đồng. Công ty dành 2.192 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn, chiếm 46,4% tổng vốn và chiếm 32% tổng tài sản. Đây là điều bình thường vì SAM chọn mô hình Holdings.
Nhưng hâu đinh thì hâu đinh, hiệu quả sử dụng vốn vẫn là trên hết. Trong 2.192 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn kể trên, SAM dành tới gần 674 tỷ đồng để nắm giữ 85,71% vốn SamLand, đơn vị có vốn điều lệ gần 786 tỷ đồng.
Thế nhưng, số tiền SAM “gặt” được từ SamLand thì không biết đâu mà lần.
Trong 9 tháng đầu năm 2025, SAM ghi nhận 11,4 tỷ đồng cổ tức, lợi nhuận được chia, lãi bán cổ phiếu, thanh lý đầu tư. Số tiền này chỉ bằng 0,5% giá trị đầu tư tài chính dài hạn.
Trong kỳ, giữa SAM và SamLand không phát sinh nghiệp vụ nào với nhau. Nghĩa là SamLand không chi trả cổ tức cho Sam. Hay nói cách khác, trong con số 11,4 tỷ đồng kể trên, SamLand không đóng góp gì. Nếu mang số tiền góp vào SamLand đi gửi ngân hàng thì Sam có thể hu về gần 30 tỷ đồng tiền lãi.
Trong năm 2024, cổ tức được chia của SAM được xác định là 17,4 tỷ đồng, tăng so với 15,8 tỷ đồng của năm 2023. Tuy nhiên, trong thuyết minh giao dịch với các bên liên quan, SAM không nhắc đến cổ tức nên chẳng rõ SamLand có chia cho SAM đồng nào hay không. Nhưng ngay cả có thì cũng chẳng được là bao vì tỷ lệ cổ tức/đầu tư tài chính dài hạn rất thấp, chỉ đạt 0,8%.
