Kế hoạch lợi nhuận giảm mạnh, biên lãi mảng mía đường thu hẹp

Theo tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông năm 2026, Đường Quảng Ngãi đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất đạt 10.500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.800 tỷ đồng. So với kết quả thực hiện năm 2025, các chỉ tiêu này lần lượt giảm 5% và 19%.

Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 1.512 tỷ đồng, giảm 21% so với năm trước. Nếu kế hoạch này được thực hiện, đây sẽ là mức lợi nhuận thấp nhất của doanh nghiệp kể từ năm 2022.

Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh hiệu quả kinh doanh của mảng mía đường, đây là một trong những lĩnh vực cốt lõi của QNS đã suy giảm rõ rệt. Trong năm 2025, biên lợi nhuận gộp của mảng này giảm mạnh từ 32,7% xuống dưới 20%.

Theo tài liệu công bố, sự suy giảm biên lợi nhuận xuất phát từ nhiều yếu tố thị trường, bao gồm lượng tồn kho đường ở mức cao, áp lực từ đường nhập lậu và sự cạnh tranh của các sản phẩm thay thế như đường lỏng siro ngô. Hiện mảng mía đường chỉ còn đóng góp khoảng 34% doanh thu và 20% lợi nhuận gộp của toàn công ty.

Chi phí bán hàng tăng hơn 13 lần để giữ thị phần

Ở mảng hàng tiêu dùng nhanh, đặc biệt là nhóm sản phẩm sữa đậu nành, vốn là ngành hàng chủ lực của doanh nghiệp, thị trường tiêu dùng vẫn phục hồi chậm sau giai đoạn suy giảm.

Dữ liệu tài chính năm 2025 cho thấy QNS đã tăng đáng kể ngân sách dành cho hoạt động bán hàng. Chi phí khuyến mãi, dùng thử và các chương trình chào hàng tăng từ 34 tỷ đồng năm 2024 lên 444,5 tỷ đồng trong năm 2025, tương đương mức tăng hơn 13 lần.

Việc gia tăng chi phí này được thực hiện trong bối cảnh doanh nghiệp tìm cách duy trì thị phần tại các ngành hàng tiêu dùng nhanh, nơi mức độ cạnh tranh ngày càng cao.

Ban lãnh đạo công ty dự báo môi trường kinh doanh năm 2026 tiếp tục đối mặt với nhiều yếu tố bất định, bao gồm tâm lý tiêu dùng thận trọng, chi phí sản xuất biến động và áp lực cạnh tranh trong ngành.

Song song với hoạt động kinh doanh, QNS vẫn tiếp tục triển khai các kế hoạch đầu tư vào các dự án sản xuất tại khu vực An Khê, bao gồm mở rộng nhà máy đường, điện sinh khối và Ethanol.

Bên cạnh kế hoạch kinh doanh, Hội đồng quản trị doanh nghiệp cũng trình cổ đông phương án chi trả cổ tức tiền mặt cho năm 2025 với tỷ lệ 40%, tương ứng tổng giá trị khoảng 1.470,5 tỷ đồng. Công ty dự kiến chốt danh sách cổ đông vào ngày 16/4 để thanh toán phần cổ tức còn lại 20% vào ngày 28/4.

Tại Đại hội đồng cổ đông dự kiến tổ chức ngày 4/4, ban lãnh đạo QNS cũng trình phương án phát hành cổ phiếu ESOP với tỷ lệ từ 1% đến 3% số cổ phiếu đang lưu hành, căn cứ vào tốc độ tăng trưởng vốn của năm 2026. Giá phát hành sẽ được xác định theo giá trị sổ sách trên báo cáo tài chính hợp nhất cuối năm 2026 và số cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong thời hạn 3 năm.