Gần 50 tỷ đồng thu nhập bất thường "biến mất", lãi ròng HTI rơi về 29,90 tỷ đồng
Ba tháng đầu năm 2026, Công ty CP Đầu tư phát triển hạ tầng IDICO (HoSE: HTI) thu về 120,26 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 6,71% so với quý 1/2025. Toàn bộ số thu này đến từ trạm thu phí BOT cải tạo nâng cấp quốc lộ 1A đoạn An Sương - An Lạc, cũng là nguồn doanh thu duy nhất của doanh nghiệp trong kỳ. Sau khi trừ 68,18 tỷ đồng giá vốn, HTI còn 52,08 tỷ đồng lợi nhuận gộp, cao hơn cùng kỳ 13,87%, biên lãi gộp cũng cải thiện từ 40,58% lên 43,31%.
Mảng tài chính cũng góp thêm tin tốt cho HTI khi 8,39 tỷ đồng doanh thu từ lãi tiền gửi ngân hàng chảy về, trong khi chi phí lãi vay giảm 1,72 tỷ đồng so với cùng kỳ, còn 11,32 tỷ đồng. Cộng thêm 10,46 tỷ đồng chi phí bán hàng và 1,30 tỷ đồng chi phí quản lý doanh nghiệp được hạch toán vào, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh vẫn đạt 37,39 tỷ đồng, cao hơn quý 1/2025 tới 42,50%.
Cùng kỳ năm ngoái, HTI có một khoản thu đậm bất thường. Ngoài 86,54 triệu đồng từ thanh lý phế liệu, công ty ghi nhận tới 47,36 tỷ đồng tiền thưởng và bồi thường hợp đồng, nâng thu nhập khác quý 1/2025 lên 47,44 tỷ đồng. Sang quý 1/2026, dòng này gần như không có gì để ghi, khoản mục tương ứng chỉ còn vỏn vẹn 56,58 triệu đồng. Gần 50 tỷ đồng từng được cộng thẳng vào kết quả kinh doanh một năm trước đã "biến mất".
Khi phần thu bất thường không còn, kết quả kinh doanh đã thay đổi hoàn toàn. Lợi nhuận trước thuế giảm từ 73,68 tỷ đồng về 37,44 tỷ đồng, tương ứng bốc hơi 49,18%. Sau khi nộp 10,78 tỷ đồng thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành và được hoàn nhập 3,24 tỷ đồng thuế hoãn lại, HTI chỉ còn 29,90 tỷ đồng lãi ròng, so với 58,89 tỷ đồng của quý 1/2025. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo đó rơi từ 2.360 đồng về 1.199 đồng.
542 tỷ đồng tiền gửi "nằm cạnh" 472 tỷ đồng dư nợ vay, cú nộp thuế 48,85 tỷ đồng đã rút cạn dòng tiền
Bên cạnh sức ép lợi nhuận, báo cáo lưu chuyển tiền tệ của HTI quý 1/2026 cũng cho thấy ra điểm bất thường. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ còn 31,38 tỷ đồng, ít hơn cùng kỳ tới 26,80 tỷ đồng, tương ứng giảm 46,07%. Đáng nói, phần tiền do hoạt động kinh doanh trực tiếp tạo ra trong kỳ, trước các biến động về công nợ và tồn kho, vẫn ở mức 83,25 tỷ đồng. Các khoản phải thu còn giảm thêm 2,88 tỷ đồng và khoản phải trả tăng 6,73 tỷ đồng, tất cả đều đóng góp tích cực cho dòng tiền.
Lực kéo tiền ra khỏi "két" của HTI còn đến từ ngân sách. Trong ba tháng đầu năm, doanh nghiệp đã nộp 48,85 tỷ đồng thuế thu nhập doanh nghiệp, gấp 6,84 lần mức 7,14 tỷ đồng cùng kỳ và cao hơn cả lợi nhuận trước thuế 37,44 tỷ đồng của chính quý đó.
Mảng đầu tư của HTI trong kỳ gần như cân bằng, dòng tiền chỉ âm 554,41 triệu đồng, song các giao dịch bên trong lại không hề nhỏ. Công ty chi 2,06 tỷ đồng mua sắm tài sản dài hạn, đồng thời mang 201 tỷ đồng đi cho vay và đầu tư công cụ nợ của các đơn vị khác.
Mặt khác, HTI lại thu về 192,60 tỷ đồng từ các khoản đáo hạn và nhận thêm 9,91 tỷ đồng tiền lãi cho vay cùng cổ tức. Ở hoạt động tài chính, HTI trả 26,12 tỷ đồng nợ gốc vay và chi 9,98 triệu đồng cổ tức cho cổ đông. Chốt quý, tiền mặt trong két nhích lên 6,87 tỷ đồng, so với 2,17 tỷ đồng hồi đầu năm.
Điểm đáng chú ý nhất nằm ở bảng cân đối kế toán cuối quý 1/2026. HTI đang nắm giữ 6,87 tỷ đồng tiền mặt cùng 535,34 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn từ trên ba tháng đến dưới 12 tháng, tổng cộng 542,21 tỷ đồng, chiếm 33,52% tổng tài sản.
Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn duy trì 94,48 tỷ đồng vay ngắn hạn và 378,22 tỷ đồng vay dài hạn, tổng dư nợ vay 472,70 tỷ đồng. Lượng tiền HTI đem gửi ngân hàng hiện đang lớn hơn cả tổng số tiền chính công ty đi vay tại cùng thời điểm.
Phần tài sản còn lại của HTI tập trung ở hạ tầng trạm thu phí BOT An Sương - An Lạc. Công trình có nguyên giá 2.577,93 tỷ đồng, đến 31/3/2026 còn lại 962,82 tỷ đồng trên sổ sách, sau khi hao mòn luỹ kế lên tới 1.615,12 tỷ đồng, tương đương 62,65% giá trị ban đầu. Trong quý, HTI trích thêm 16,20 tỷ đồng cho quỹ dự phòng phải trả dài hạn, vốn dành cho các đợt sửa chữa, trung tu, đại tu sắp tới. Sau khoản trích này, quỹ dự phòng sửa chữa của công ty đã lên 453,60 tỷ đồng, xấp xỉ tổng nợ vay và bằng 69,11% vốn chủ sở hữu.
Đến 31/3/2026, tổng tài sản của HTI đạt 1.617,65 tỷ đồng, giảm 14,74 tỷ đồng so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu nhích lên 656,31 tỷ đồng, trong đó khoản lợi nhuận sau thuế chưa phân phối luỹ kế ở mức 242,23 tỷ đồng. Tổng Công ty IDICO - CTCP tiếp tục là cổ đông lớn nhất của HTI, nắm 57,50% vốn điều lệ tại ngày chốt sổ.