Công ty CP Rượu và Nước giải khát Hà Nội (Halico, mã chứng khoán: HNR) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với doanh thu thuần đạt 33,2 tỷ đồng, tăng hơn 2% so với cùng kỳ năm trước. Trong cơ cấu doanh thu của Halico, sản phẩm rượu chiếm tới 93%.

Tuy nhiên, áp lực chi phí khiến kết quả kinh doanh tiếp tục âm.

Cụ thể, giá vốn hàng bán trong kỳ tăng mạnh 20% lên 22,4 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp chỉ còn hơn 10 tỷ đồng, giảm khoảng 3,5 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Cùng với đó, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp duy trì ở mức cao, khiến Halico lỗ sau thuế 1,4 tỷ đồng trong quý IV. Lũy kế cả năm 2025, doanh thu của Halico đạt 121 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế âm 5,3 tỷ đồng, cải thiện so với mức lỗ 8,4 tỷ đồng của năm trước.

Đây là năm thứ 10 liên tiếp doanh nghiệp này ghi nhận thua lỗ, đồng thời nâng lỗ lũy kế lên khoảng 471 tỷ đồng. Tuy nhiên, so với giai đoạn đáy năm 2016 - khi khoản lỗ lên tới 85 tỷ đồng, mức thua lỗ của Halico đang thu hẹp dần qua các năm.

Trước đó, giải trình về nguyên nhân lỗ, Halico nói là do giá nguyên vật liệu đầu vào tăng cao. Bên cạnh đó, việc tiêu thụ rượu bia giảm do thời tiết không thuận lợi và tác động của hàng loạt biện pháp nằm trong chính sách của Nhà nước về phòng chống tác hại của lạm dụng rượu bia.

Dù chưa thoát khỏi vòng xoáy thua lỗ, tình hình tiền mặt của Halico lại là điểm đáng chú ý. Tính đến cuối năm 2025, doanh nghiệp này đang gửi hơn 135 tỷ đồng tại ngân hàng, tăng khoảng 4% so với đầu năm và tăng gần 26% so với đầu năm 2024, chủ yếu là tiền gửi ngắn hạn.

Nhờ đó, riêng trong năm 2025, Halico thu về hơn 6 tỷ đồng tiền lãi từ các khoản tiền gửi ngân hàng, tương đương hơn 16,4 triệu đồng mỗi ngày.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của Halico đạt hơn 365 tỷ đồng, chủ yếu là tài sản ngắn hạn. Công ty đang nắm giữ 135 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, trong khi hàng tồn kho ở mức trên 120 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, nợ phải trả chỉ khoảng 23 tỷ đồng, đặc biệt công ty không phát sinh nợ vay ngân hàng.

Halico có tiền thân là Nhà máy rượu Hà Nội, do hãng rượu Fontaine (Pháp) xây dựng từ năm 1898. Đây là một trong những nhà máy lớn nhất trong 5 nhà máy rượu tại Đông Dương thời bấy giờ.

Trải qua hơn 120 năm hình thành và phát triển, Halico từng là doanh nghiệp sản xuất rượu hàng đầu Việt Nam, sở hữu nhiều thương hiệu quen thuộc như Vodka Hà Nội, Lúa Mới, Nếp Mới, Vina Vodka, Vodka 94 Lò Đúc, Ba Kích Sealion…

Vào thập niên 2000, thương hiệu này chiếm phần lớn thị phần rượu phía Bắc và là nhà sản xuất rượu vodka lớn nhất Việt Nam, lãi trăm tỷ mỗi năm. Nhưng sau bê bối buôn lậu rượu vào năm 2012, Halico rơi vào khủng hoảng. Nhiều lãnh đạo chịu tội hình sự, hoạt động kinh doanh sa sút.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HNR gần như "đóng băng" ở mức 12.000 đồng/cổ phiếu suốt hơn 5 năm qua, không có giao dịch.

Cơ cấu cổ đông cô đặc được cho là nguyên nhân khiến cổ phiếu này không có thanh khoản, khi Tổng công ty CP Bia – Rượu – Nước giải khát Hà Nội (Habeco) nắm giữ 54,29% vốn điều lệ, còn Streetcar Investment Holding Pte. Ltd (Singapore) sở hữu 45,57%.