Bitcoin tiếp tục lao dốc sau đợt tăng ngắn hạn kéo dài 5 ngày, mất thêm 1% từ tối qua đến sáng nay và hiện giao dịch quanh mức 87.000 USD. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng trên thị trường toàn cầu.

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,19% sau khi chỉ số này tăng 1,55% trong phiên trước. Thị trường châu Á sáng nay biến động trái chiều, còn châu Âu mở cửa trong trạng thái đi ngang hoặc giảm nhẹ.

Tâm lý đối với tiền số đang thay đổi rõ rệt. Trước ngày 6/10 năm nay, Bitcoin và vàng cùng tăng giá, dù không hoàn toàn song hành, nhờ câu chuyện “tài sản trú ẩn an toàn” trong bối cảnh chứng khoán tăng mạnh và lo ngại bong bóng công nghệ do AI. Khi chính phủ Mỹ đóng cửa, cả vàng và Bitcoin đều lập kỷ lục.

Thậm chí, một số chuyên gia Deutsche Bank từng dự báo Bitcoin có thể được các ngân hàng trung ương mua vào như tài sản dự trữ, dù thừa nhận tiền số “không có gì bảo chứng”.

Tuy nhiên, chỉ sau một tháng, luận điểm “Bitcoin là vàng kỹ thuật số” dường như sụp đổ khi hai loại tài sản này tách rời xu hướng. Vàng đang tiến sát mức kỷ lục mới, trong khi vốn hóa toàn thị trường tiền số đã giảm khoảng 24%, tương đương hơn 1.000 tỷ USD so với đỉnh hồi tháng 10, theo báo cáo của Deutsche Bank.

Ngược lại, vàng gần như không thể bị cản lại. “Năm 2025 là năm ấn tượng nhất của vàng trong hơn bốn thập kỷ. Giá đã tăng hơn 50%, đánh dấu mức tăng tốt nhất kể từ năm 1979”, chuyên gia Carolane de Palmas của ActivTrades nhận định.

Có hai yếu tố chính khiến vàng và Bitcoin đi theo hai hướng khác nhau. Thứ nhất là sự tháo chạy khỏi các quỹ ETF Bitcoin. Khi các nền tảng tài chính truyền thống tung ra ETF Bitcoin, dòng tiền đổ vào mạnh mẽ nhờ nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ tiếp cận hơn.

Nhưng với việc giá Bitcoin lao dốc suốt 30 ngày qua, hàng trăm triệu USD đã bị rút khỏi các quỹ này. Theo Citi Research, cứ mỗi 1 tỷ USD rút khỏi ETF Bitcoin sẽ khiến giá giảm thêm 3,4%.

Yếu tố thứ hai lại liên quan đến chính thị trường tiền số. Tether - đơn vị phát hành stablecoin USDT đang mua vàng với quy mô tương đương các ngân hàng trung ương.

Để duy trì tỷ giá 1:1 với USD, Tether bảo chứng mỗi đồng USDT bằng tiền mặt, trái phiếu hoặc vàng. Riêng năm nay, lượng vàng Tether mua chiếm khoảng 12% tổng lượng mua của các ngân hàng trung ương, theo Jefferies.

Đối với nhà đầu tư tiền số, stablecoin là lựa chọn an toàn hơn trong lúc Bitcoin biến động mạnh.

Khi Bitcoin giảm sâu, dòng tiền chuyển sang USDT, kéo theo nhu cầu vàng tăng để bảo chứng cho stablecoin. Điều này tạo ra vòng xoáy khiến vàng tăng giá còn Bitcoin tiếp tục suy yếu, làm khoảng cách giữa hai tài sản ngày càng rộng.