Bất ngờ lỗ thảm
Công ty cổ phần Vinaliving Holdings vừa công bố thông tin về tình hình tài chính năm 2025 với kết quả bất ngờ.
Vinaliving Holdings không công bố doanh thu nhưng năm 2025 nhưng công ty gây sốc khi báo lỗ sau thuế gần 165 tỷ đồng dù năm trước đó lãi tới 582 tỷ đồng. Thua lỗ đóng góp một phần khiến vốn chủ sở hữu của Vinaliving Holdings giảm từ 1.510 tỷ đồng xuống 1.345 tỷ đồng.
Trong đó, vốn đầu tư của chủ sở hữu là 792,5 tỷ đồng, Thặng dư vốn cổ phần là 91,4 tỷ đồng, Lợi ích cổ đồng không kiểm soát là 151,5 tỷ đồng và Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối là 309 tỷ đồng.
Cùng với xu hướng “cài số lùi” của vốn chủ sở hữu là nợ. Tại ngày 31/12/2025, tổng nợ phải trả của Vinaliving Holdings chỉ còn 1.934 tỷ đồng, giảm đáng kể so với con số 2.189 tỷ đồng của 1 năm trước đó.
Trong tổng nợ, nợ vay ngân hàng giảm mạnh nhất khi giảm từ gần 500 tỷ đồng xuống hơn 177 tỷ đồng. Trong khi đó, nợ vay từ phát hành trái phiếu tăng từ 0 đồng lên gần 50 tỷ đồng.
Trong cơ cấu nợ phải trả khác có tới 113 tỷ đồng Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước (giảm so với 195 tỷ đồng hồi cuối năm 2024) và 3,2 tỷ đồng Phải trả người lao động (tăng so với 2,1 tỷ đồng của 1 năm trước đó).
Có hay không việc đổi chủ?
Trên thị trường, Vinaliving Holdings được xem là nằm trong hệ sinh thái VinaCapital. Với những nhà đầu tư chứng khoán “đời đầu”, VinaCapital và Dragon Capital là 2 cái tên nổi bật, có sức ảnh hưởng lớn tới thị trường. Đây là những tổ chức nước ngoài quy mô lớn và có nhiều năm kinh nghiệm tại thị trường Việt Nam.
Chính vì vậy, VinaCapital hay Dragon Capital đều là những cái tên “bảo chứng thành công”. Vì vậy, Vinaliving Holdings thua lỗ thảm dù được gắn mác VinaCapital là bất ngờ lớn với giới đầu tư.
Nhưng năm qua, VinaCapital “biến mất” trong danh sách ủy quyền của Vinaliving Holdings.
Cụ thể, Vinaliving Holdings thành lập năm 2019 với người đại diện pháp luật là ông Đỗ Chí Hiếu. Tại ngày 25/4/2025, Vinaliving Holdings vẫn có vốn điều lệ gần 793 tỷ đồng. Công ty cổ phần đầu tư VLV là cổ đông nước ngoài đồng thời là cổ đông lớn nhất khi sở hữu tới 99,975% vốn điều lệ Vinaliving Holdings.
Tại đây, cái tên VinaCapital được nhắc tới. VinaCapital Holdings Ltd là một trong 3 pháp nhân được ủy quyền của VLV tại VinaCapital.
Tuy nhiên, kể từ 10/2/2026, VinaCapital Holdings Ltd biến mất khỏi danh sách được ủy quyền. Đồng thời, vốn sở hữu của VLV tại Vinaliving Holdings giảm từ 99,975% xuống 48,975%.
Công ty VLV thành lập năm 2024, có cùng người đại diện pháp luật với Vinaliving Holdings là ông Đỗ Chí Hiếu.
VinaLiving Holdings là đơn vị phát triển bất động sản trực thuộc hệ sinh thái VinaCapital. Từ khi thành lập đến nay, doanh nghiệp đã phát triển và hoàn thành hơn 10 dự án nhà ở tầng thấp tại khu vực ngoại ô TP.HCM, cùng các dự án biệt thự, Condotel ven biển hướng đến phân khúc cao cấp. Một số dự án tiêu biểu được đưa ra trong báo cáo bao gồm Maia Resort Quy Nhon, The Ocean Villas Quy Nhon (Gia Lai) và Nine South Estates (TP.HCM).
Công ty chỉ có 2 nhân sự
Dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho thấy, hiện VinaLiving Holdings đang lưu hành 2 lô trái phiếu VLH12501 và VLH12502 với tổng giá trị 190 tỷ đồng.
Theo đó, từ ngày 30/12/2025 đến 06/01/2026, VinaLiving Holdings đã phát hành 1.200 trái phiếu mã VLH12501, mệnh giá 100 triệu đồng mỗi trái phiếu, tương ứng giá trị 120 tỷ. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 2 năm, dự kiến thiết kế vào ngày 30/12/2027, với lãi suất cố định 10,5%/năm.
Sau đó, từ ngày 30/12/2025 đến 09/01/2026, doanh nghiệp tiếp tục phát hành 700 trái phiếu mã VLH12502, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tổng giá trị 70 tỷ đồng. Trái phiếu có cùng kỳ hạn 2 năm, hạn chót ngày 30/12/2027, với lãi suất cố định 11%/năm.
Đáng chú ý, trong suốt thời gian dài, và gần đây nhất là tháng 2/2026, tổng số lao động của công ty được xác định chỉ là… 2 người.
